從財報透視小米投資版圖：硬科技、新零售成重點方向 已收獲多個IPO

《科創板日報》（記者 陳美）訊，3月22日晚間，小米集團公布了2021年財報。財報顯示，小米總收入達到3283億元，同比增長33.5%；經調整凈利潤達到220億元，同比增長69.5%。

但其年度利潤卻同比下滑5.1%，為192.8億元。

在投資方面， 截至2021年底，小米共投資超過390家公司，總賬面價值人民幣高達603億元，同比增長25.7%。同時，投資稅后凈收益達到人民幣33億元。

2021年對外投資企業增80家，公允價值仍下滑

盡管小米2021年經調整的凈利潤達到220億元，同比增長69.5%，但《科創板日報》記者看到，報告期內，小米集團按公允價值計入損益之投資公允價值變動為81.32億元人民幣，相比2020年的132億元減少了38.3%，即50億元。

財經博主、金融領域教師羅攀在接受《科創板日報》記者采訪時表示，減少的50億元公允價值變動，其實影響了小米的利潤。

“這反映在財報上，經調整的凈利潤，代表的是主營業務，為增長狀態；但包含公允價值變動的年度利潤，則被拖累，進而下滑。”

在羅攀看來，所得稅費用的上升，也影響了小米的利潤。數據顯示，2020年小米所得稅費用為13億元，而2021年這一數據上升為51.3億元。

此外，從小米對外投資家數上看，近三年小米一直保持高速增長的態勢。財報顯示，截至2021年底，小米對外投資390家，而2020年和2019年分別是310家和290家。2021年，同比增長了80家。

投資家數如此大規模的增長，最后卻導致公允價值下降，羅攀認為，背后原因是小米投資的企業，大多數為港股和中概股。“近年來市值大幅回調，嚴重影響了公允價值，進而降低小米的利潤。”

華為研究專家周錫冰認為，在小米的布局中，投資肩負的是生態鏈體系的建設，這樣的投資戰略相對于單純的風險投資更具針對性，作用更大。

”在建設中，母公司肯定會把當前風口或潛在風口的隱形冠軍企業，作為生態體系的共建標的。但當生態體系脆弱時，小米投資可能將其出售，或者變更賽道，使其與小米的生態保持一致。“周錫冰對《科創板日報》記者說道。

兩大基金：一個買新零售，一個投硬科技

雷軍曾說過，業余愛好是天使投資。

小米科技和長江小米產業基金是小米集團的兩大重要投資主體。

在2021年對外投資的80家企業中，記者看到，小米科技圍繞新消費領域，出手了20多次。五源資本的創始合伙人劉芹，也在該部門任職董事。

據《科創板日報》記者不完全梳理，過去一年，小米科技主要參與了“愛動健身”*的C輪融資，潮玩手機殼品牌“追極智能”的A輪融資，美容護理品牌“inFace”的Pre-A輪融資，以及戰投九號機器人孵化的內部項目“互動科技”。

其中，“inFace”與“追極智能”紛紛進入小米有品生態鏈，而九號機器人早已是小米生態鏈上的企業。至于“愛動健身”，則被外界看作是小米圍堵Keep。

小米科技為何熱衷于新零售的投資？過往財報顯示，小米有品作為生活購物平臺，已是小米新零售戰略的重要一環。

除此之外，輕美電器、積木電頑、嘉樂電器、不要音樂、妖舞、美幻科技、ACC超級飾等均獲得小米的青睞，完成不同輪次的融資。

在另一端，投硬科技的長江小米產業基金，則聚焦半導體、半導體器件、雷達激光、無線通信、傳感器等。

在半導體方面，一微半導體、瀚昕微電子、芯邁半導體、睿力集成、威兆半導體、芯德半導體、速通半導體均被小米長江產業基金拿下，出手迅猛堪比國家大基金。

傳感器中，明皜傳感、矽睿科技先后被該基金相中。并且，明皜傳感、矽睿科技是MEMS傳感器。智能手機作為小米的主要業務之一，能夠抓穩上下游產業鏈極其重要。

激光、光學研發同樣受到小米長江產業基金的重視。霖鼎光學、誠瑞光學、京浜光電，以及鐳明激光、創鑫激光、泰德激光等悉數被投。

值得一提的是，2021年，小米還接連參與“蜂巢科技”的天使輪和Pre-A輪融資。

這家做AR智能眼鏡的公司，之所以被小米力捧。一方面，公司創始人夏勇峰，曾是小米生態鏈副總裁、小米手機部部門總經理，為小米生態鏈創建者之一；另一方面，2021年下半年，小米發布了AR眼鏡。

但香頌資本執行董事沈萌在接受《科創板日報》記者采訪時表示，AR眼鏡的問題，除了技術研發之外，更多是應用場景。“在前期熱度消退后，是否開發出豐富、足夠的應用吸引消費者，才是成功的關鍵。”

投資回報豐厚：小米系已收獲多個IPO

此前，小米CFO周受資曾表示，小米投資主要是為了增強業務。同時，強調小米不是一家投資公司，而是關注能帶動小米業務的投資。

但不可否認，在過往投資中，小米系投資收獲頗豐，已收獲了多個IPO。數據顯示，激智科技、翱捷科技、利和興、奕東電子、珠海冠宇、恒玄科技、芯原股份、方邦股份等公司，均是小米的成功案例。

與此同時，還有大批正在申請IPO的公司中，小米也有諸多儲備隊伍。記者看到，這其中峰岹科技在完成C輪融資后，目前科創板IPO被受理，小米長江產業基金于2020年B輪融資中進入。除此之外，唯捷創芯（天津）電子、思特威（上海）電子、創鑫激光、帝奧微電子等等，均在IPO過程中。

而在老朋友九號公司上，小米等機構更是賺得盆滿缽滿。

數據顯示，截至2021年11月12日，九號公司存托憑證收盤價達66元/份，上市一年公司股價累計已上漲248%。彼時，小米等機構合計減持九號公司存托憑證數量不超過7568.35萬份，占公司存托憑證總份數的比例合計不超過10.74%。按此計算，此次擬減持部分市值，合計約為50億元。

不僅如此，小米科技在2021年還參投了高榕資本，成為南京高榕五期一號股權投資的LP。而高榕資本作為純粹的財務投資者，在業內知名度較高。該VC去年已出手了澤森軟件、云中子科技、新創元半導體等多家公司。

面對這些投資，在采訪中，香頌資本執行董事沈萌認為，與技術研發和產品創新的長期性和風險性，以及對科技、工程、設計等團隊的要求相比，投資是一個相對門檻較低、回報周期較快、收益較高的業務。

“以小米生態的名義，更容易讓被投企業表現出接受度，所以協同作戰下小米的投資回報，或許高于對小米生態的重要性。”

盤古智庫高級研究員江瀚則表示，小米是一個注重生態鏈打造的企業，生態鏈價值占整個市場價值中的比重非常高。“在這樣的情況下，小米已經用投資打造了一個生態鏈體系，讓不同的企業占據不同的生態位，然后共同為小米生態鏈提供價值。”

但不管怎么說，小米對外投資，終目的是如何利用投資，進行產業鏈的延伸，做成一家更受C端消費者認可的公司或者產業。如果單純的依賴投資，那么小米與與普通公司之間，也沒有什么差別了。

本文轉自:科創板日報