A股：縮量震蕩，突然拉升，釋放什么信號？

導讀：周五（3.18日），滬深股市低開震蕩，滬強深弱，午后突然拉升，個股和板塊延續活躍。A股，不尋找“市場底”，直接起飛嗎？

早盤，股指承接昨天尾盤的調整態勢，集體低開，隨后滬市圍繞著前一交易日收盤點位窄幅震蕩整理，深市低位震蕩，滬強深弱，整體上表現中規中矩。

午后開盤一改頹勢，三大指數聯袂上行，銀行、保險、地產和券商輪番助推市場直線拉升，完全回補3.15日（上周二）留下的向下跳空缺口。尾盤略有回落，日K線集體以中、小陽報收。

全天，上證指數漲1.12%，深成指和創業板指數分別漲0.31%和0.11%，科創50指數漲0.14%，兩市合計成交9905億，較上一交易日縮量2849億。

總體上，市場縮量上行，帶有濃濃的補漲屬性，其持續“逼空”概率極小。（邏輯容咱稍微詳細闡述）

行業板塊上，通達信56個行業分類中，46個行業上漲，10個行業下跌，其中房地產、煤炭、保險、建筑、旅游領漲兩市；化纖、軍工航天、電氣設備、釀酒和軟件服務占據跌幅榜。

個股方面，上漲3516家，下跌1153家，漲停123家，跌停2家，漲幅位于5%~漲停之間237家，兩市中位數漲幅1.10%，火爆的賺錢效應繼續延續。

這里有兩個細節值得思考：

1）領漲板塊全部屬于周期類、低估值類，邏輯上屬于“穩增長”。但是公募基金打心眼里面并不認同這個投資邏輯，或者他們更多的是將其定義為短周期交易機會。

另一方面，這些領漲的板塊在此前的調整中相對抗跌，而在昨天和前天的反彈中也相對滯后，今天帶有較為濃厚的補漲屬性。

2）前面我們說到了成交量，今日成交較昨天急劇萎縮近3000億，而前兩天反彈是成長為主。問題是，當前市場4700多個股，萬億水準之下的成交量明顯不支持全面普漲。那么市場一定會有所決斷，而個人認為被拋棄的對象或更有可能是今天大漲的標的。

承前，我想表達的意思是，當前A股大概率還有尋找“市場底”訴求。最顯著的一個證據是：兩融余額中的融資余額不升反降。

具體看，融資余額去年12.15日為17328億，隨后快速下降至2.8日的16255億，然后2.8日至3.14日融資余額一只維持在1.61~1.63萬億之間。最近三天快速下破1.6萬億水準，最新數據為15938億。

這意味著，在最近的下跌中，不少杠桿資金選擇了離場，特別是3.15、3.16以及并未因為股指反彈而加倉，反而是加大力度離場。

這證明，杠桿資金并不認同當前位置的入場價值。而且從心理角度講，他們剛剛離場，不太可能快速反手做多。

而帶有杠桿的資金大概率非中小散戶資金。

同時，連續反彈之后，超短線交易資金獲利回吐，短線技術乖離休整等也需要市場有一個回撤動作。

但是，這里的尋找“市場底”的行為，并不改變市場中期趨勢已大概率逆轉之事實，邏輯在于：

1、北上階段性凈賣出，調倉換股，調整流動性之后再度大手筆凈買入。今日北上資金凈買入84.57億，其中滬股通凈買入82.93億，深股通凈買入1.64億，連續兩天累計凈買入約135億。

2、流動性整體依舊寬松。昨天公開市場凈投放700億之后，今日公開市場逆回購300億，到期100億，凈投放200億。

3、上市公司年報數據超預期。截至3月17日，A股共有244家公司披露了2021年年度業績，合計實現凈利潤1907.34億元，同比增長53.24%。其中，179家公司報告期實現凈利潤同比增長，占比逾七成。

4、近期發布的宏觀高頻經濟數據顯示，目前投資較強，消費復蘇，出口韌性十足，基本面“開門穩”為全年墊下了扎實的基礎，即決定市場漲跌的底層邏輯不支持市場趨勢性再度下跌。

綜合分析：基本面決定了市場不太可能再次出現趨勢性下跌，政策底和情緒底已現，短期普漲性放量反彈之后，市場即將出現分化，在分化中尋找“市場底”。一句大白話就是，中期趨勢大概率逆轉，短期市場大概率有調整要求。

（文章系溯源投資思路整理和思考，不構成投資建議，僅供參考）

本文轉自:溯源歸一