中美審計監管合作有望盡快達成協議 超低估中概股迎來私有化良機？

《科創板日報》（記者 胡家銘 毛明江 張洋洋）訊，3月17日，引人關注的納斯達克中國金龍指數收漲在前一日創紀錄反彈近33%后，小幅回調-4.59%。

多位知名投資人士向《科創板日報》表示，中美審計監管合作有望達成協議的“暖風”，加上多數海外中概股當前的低估值，中概股被繼續“惡意做空”的風險警報正在解除。與此同時，部分股價連續下跌后超低估的中概股，正迎來股票回購與私有化的好時機。

三倍做空中國ETF跌幅達63%

3月16日，國務院金融穩定發展委員會（下稱“金融委”）召開會議，針對當前經濟形勢和資本市場問題，釋放多重利好信號。受此影響，A股、港股、中概股紛紛大漲。

當晚美股收盤，中概股迎來創紀錄反彈上漲。覆蓋熱門中概股的納斯達克中國金龍指數收漲近33%。多只中概股暴漲，知乎漲近80%，金山云漲超72%，拼多多漲超56%，愛奇藝漲超50%，嗶哩嗶哩漲超47%， 京東、百度、虎牙漲近40%，阿里巴巴漲超36%。

同花順數據顯示，截至3月16日收盤，271只在美中概股最新總市值達11436億美元，較前一日大漲約2492億美元（約合人民幣1.58萬億元），基本收復了上周大跌以來失地。

相比之下，近期美股漲幅最大的三倍做空富時中國ETF迎來了當頭棒喝，跌幅達63%，將近期所有漲幅全部抹平。一倍做空滬深300則暴跌10%。

“真是久違的揚眉吐氣的感覺！”阿里巴巴一位內部員工告訴《科創板日報》記者。

在金融委會議后，證監會隨表態，繼續加強溝通，爭取盡快就中美審計監管合作達成協議。據接近監管部門人士昨晚向財聯社記者透露，中美證券監管機構的高層官員在3月17日舉行了工作會談，就推進中美審計監管合作的可行路徑充分交換了意見。“雙方計劃進一步加強溝通，在符合各自法律的框架下盡早達成合作安排。”

鯨平臺智庫專家蔡凱龍向《科創部日報》記者表示，美聯儲加息、中美雙重監管以及緣政治風險導致的避險情緒，加上美國SEC上周發布了所謂5家中概股預摘牌清單，堪比對著驚弓之鳥的中概股投資人開了一槍，長期積累的市場恐慌情緒，被全面引爆，進而誘發資金大面積出逃，造成市場踩踏，也連帶影響港股市場。

多家機構投資者認為，金融委的及時會議，是對市場恐慌情緒和部分“惡意做空”中概股資金的“強勢狙擊”。

中概股整體性價比凸顯

《科創板日報》記者注意到，在強力反彈后，中外機構對中概股后市表現繼續看好。

交通銀行金融研究中心指出，由于通脹水平持續上漲，美聯儲加息對市場影響整體溫和。在經濟基本面增長良好的預期支撐下，美股市場調整空間有限。

鵬華基金研究部表示，此前市場大跌已反映市場過度悲觀的非理性情緒，市場整體性價比凸顯，主要股指隱含股權溢價已接近18年底，下行空間有限。

中金公司也在研報中指出，截至3月16日，3月以來北向資金持續的凈賣出已累計達668億元的規模，特別是3月第二周起流出幅度加大，且已連續八個交易日流出。從交易角度上看，市場“急跌”階段伴隨3月16日市場的大幅反彈可能告一段落，“負反饋”下市場情緒可能有所緩和；另一方面，3月16日市場反彈中北向資金的大幅流出勢頭也得到遏制，說明外資的倉位調整也逐步完成。

在華爾街投資機構中，花旗一直堅持該行看好中概股及中國股市的立場。花旗認為，今年中國5.5%的GDP增速目標表現出了穩增長的決心，未來或將繼續實施積極的財政政策，并維持相對寬松的貨幣政策。此外，花旗還認為，受益于中美利差、中國長期的投資機遇、以及海外資金的全球配置需求，未來海外資金仍然會繼續流入中國。

有些諷刺的是，隨著中概股強力反彈，此前看空的一些國際大行開始“改口”了。摩根大通從此前的明顯唱空的"中概股失去估值基礎"，改為“中國經濟復蘇跡象明顯”。

“我認為中概股去年以來的大跌都是暫時的。從長遠來看，互聯網的價值還在，估值就有希望。”速途研究院長丁道思告訴《科創板日報》記者。

多位經濟學者認為，支撐中概股強勢反彈的“壓艙石”是中國經濟硬實力。近期悲觀情緒籠罩在整個中概股之上，不過回歸到投資的本質來看，中國經濟強勁的增長底色，其實并沒有發生變化。2021年，中國GDP增速也錄得8.1%的高增速，在全球主要經濟體里名列前茅。最新政府工作報告提出2022年5.5%的增速目標，也是穩健而務實的。

今明年中概股私有化或帶來可觀收益

《科創板日報》記者注意到，中概股遭遇前所未有的連續調整中，不少投資者受市場情緒感染，連續不計成本的拋售，導致一些中概股出現“極端估值”。

以中概股房多多（DUO）為例，該股2019年納斯達克IPO定價為每股13美元，股價高點16美元，最新股價僅為0.385美元。房多多在美股最新市值僅為3076萬美元（約合人民幣1.97億元），而截至去年三季度，公司現金及現金等價物為6.064億元人民幣。按此估算，房多多完全可以用自家的錢買下整個公司股票。

“中概股的連續調整后，我們也要看到另一面：塞翁失馬，焉知非福。部分極端低估的中概股，目前是公司回購股票，乃至啟動退市私有化的一個時機。”知名投資人，漢理資本董事長錢學鋒告訴《科創板日報》。

錢學鋒提醒，那些現金充足，市場地位穩固，已經成為賽道龍頭的公司，可以未雨綢繆，考慮股票回購和主動私有化。

另一位知名投資人，金沙江創投主管合伙人朱嘯虎也認為，中概股目前的狀況，已經形成了事實上一二級市場的估值“倒掛”。今明年中概股私有化可能會帶來可觀的收益。

前海開源基金榮譽董事長王宏遠表示，金融委的會議，體現了高層對資本市場前所未有的重視，”是中國資本市場三十多年來最大的利好“。

加華資本創始合伙人、董事長宋向前則提醒，應反思近一年以來跌掉近十萬億市值的中概股的底層邏輯和若干失誤。金融作為一種虛擬經濟，其實質是交易雙方對未來的信心和預期。給予市場清晰又穩定的長期政策支持，給予市場干凈和透明的運行機制才是題中要義。

就中概股公司自身而言，鯨平臺智庫專家蔡凱龍告訴《科創板日報》記者，開源節流降，減少風險投資，合規經營，增強自身造血功能，這也是必須做的。

本文轉自:科創板日報