從經濟角度而言，俄烏地緣問題所帶來的是實體經濟與金融市場雙重風險。俄烏沖突推升了大宗商品價格，導致能源、糧食、有色金屬等商品價格暴漲與大漲，這既有割裂產業鏈的風險，同時還導致大宗商品市場過度投機，給金融市場也帶來了系統性風險，這使世界經濟的不確定性在增加。
3月4日，聯合國糧食及農業組織發布最新月度報告顯示，2月全球食品價格指數為140.7點，創下歷史新高。植物油和乳制品價格的大幅上漲帶動2月全球食品價格指數上揚。
進入3月之后，糧食價格繼續上行，僅COBT小麥期貨5月合約上周就暴漲了40.69%，創14年來新高，同期大豆、食用油、玉米等都在大幅上漲。而糧食與能源等價格的過度上漲已成為了世界經濟中的危機因子。
大宗商品的無序上漲不僅大幅拉升了實體經濟成本，同時還在刺激美歐通脹上行，再加上美歐與俄之間互相傷害，因此當前的國際金融風險系數是非常高的，這在美元大幅升值與美歐債券的反彈中都可以得到認證，國際金融市場的表現是風險投資正向無風險投資轉場，避險情緒升溫。
地緣風險近期給權益資產制造了壓力，導致A股持續走軟，但有評論認為：地緣風險沖擊的高點將過，A股政策底、市場底、情緒底三底已確認。對這樣的評論只能是仁者見仁、智者見智。
就國內而言，A股的基本面并不差。前期學者們普遍預計今年我國的GDP增速基本上保5，IMF的預測為4.8%，但政府給出的今年發展目標是5.5%左右，超出了市場預期。
而我認為國內今年的GDP增長為5.8%左右，并有可能站穩6%，具體原因有以下幾點，一是國內的宏觀調控空間充足，不論貨幣手段還是財政手段都留有余地；二是實體經濟與金融市場相對穩定；三是產業結構調整與經濟增長呈正反饋；四是出口增長穩定；五是新基建投資加力；六是國際投資穩定；七是疫情可控。
雖然國內的地方債與房企債務壓力較大，且消費增長不足，但是寬信用+寬貨幣+寬財政令債務壓力有所緩和，房地產市場的風險總體可控。貨幣政策穩健靈活且財政政策積極為今年穩增長奠定了基礎，而投資的擴大與技術創新加快，既拉動了經濟與就業，也加速了產業升級，這對供需兩側都起到了良性的促進作用，經濟內循環明顯增強。
因此A股的國內基本面是相對穩健的，但問題是外部變量較大。世界經濟預期減速、地緣風險擴張、美聯儲進入緊貨幣周期、全球流動性將從峰值回落、國際供應鏈緊張、美歐高通脹、全球資產泡沫高風險、國際貨幣轉嫁危機、華爾街的市場操縱與國際金融高風險等多重復雜因素相互交織，這令外部風險有向內部傳導的可能，因此對風險資產的投資要更加謹慎，應待內外部雙環境同時穩定之后再做投資選擇。
嚴格來講，當前國內經濟的穩增長與外部經濟的不確定正形成對沖，目前外部風險尚處于擴張期，這種情況下對風險投資不宜過于著力，至少在大宗商品市場沒有有效回調之前應保持謹慎的投資態度。（本文系馨月說財經原創文章，轉載請注明作者及來源于百家號馨月說財經）
本文轉自:馨月說財經
jay