編者注:快手一季度業績亮眼,廣告和電商業務雙增,日活創新高;機構表示,快手核心競爭力保持穩健,用戶質量及商業化處上行通道。
作者:Judy
5月25日,快手今日績后拉升,一度漲超6%。昨日盤后公司公布一季度業績,報告顯示快手Q1實現總收入211億元,同比增長23.8%;經調整虧損凈額為37.2億元,相比上一年同期的56.5億元大幅收窄。
具體來看,一季度廣告行業普遍承壓,但快手的線上營銷服務卻保持著較高增速。該部分收入114億元,同比增長32.6%,廣告主數量同比增長超過60%。此前騰訊財報顯示一季度網絡廣告業務同比下滑18%。
此外,快手電商業務表現強勁,電商交易總額同比增長47.7%,達到1751億元,其中99%以上來自閉環電商快手小店。
用戶數據方面,快手應用的平均日活躍用戶同比增長17.0%,達到3.46億;每位日活躍用戶的日均使用時長達到128.1 分鐘,同比增長29.0%。
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在隨后的業績電話會上,快手首席執行官程一笑也表示,公司一季度在用戶和流量方面持續交付了令人滿意的表現,主要是因為在增長和留存上差異化的路線選擇和策略調整,公司堅定相信,長期來看快手的線上廣告市場份額能夠進一步提升。
在快手公布業績后,多家大行也發布了對其的評價及展望。其中,中信予其目標價149港元,較現價翻倍;開源、交銀國際等大行均認為其季績超出預期,維持“買入”評級;大和、美銀、野村等機構考慮到疫情及政策等多因素影響,對其目標價均有不同程度下調。
中信證券:用戶增長和虧損收窄超預期,核心競爭力保持穩健中信證券發研報指,宏觀經濟、疫情、政策因素影響預計為短期沖擊,隨著下半年經濟回暖和局部疫情得到進一步控制的預期增強,未來廣告和電商業務有望恢復良好增長。
作為國內頭部短視頻平臺,快手有望持續優化產品模式、內容戰略及商業化,平臺核心競爭力保持穩健,該行看好公司降本增效戰略推進以及平臺生態和商業化的增長動力,未來毛利率、銷售費用率和凈虧損率也有望持續優化。給予公司對于2023年目標價149港元(給予2023年直播業務PS2x,廣告業務PS4x,電商業務P/GMV0.15x),維持“買入”評級。
開源證券:快手盈利能力提升,用戶質量及商業化均處上行通道2022Q1,快手實現營業收入211億元(同比+23.8%)主要系平臺變現能力和營運效率提升,且加強對銷售費用的把控,帶動盈利能力改善。開源證券認為,通過對“快品牌”的流量扶持驅動高性價比的新興品牌崛起,快手未來有望提升直播間購物轉化率和用戶購買頻次,從而推動GMV增長。考慮到3月以來的疫情對廣告和電商業務的影響,該行下調2022年盈利預測,看好平臺長期商業化前景,維持“買入”評級。
交銀國際:費用控制好于預期,在線營銷及電商具備長期潛力交銀國際指出,快手1季度總收入為211億元,同比增24%/環比降14%,略高于該行預期。毛利率達41.7%,同比提升0.6個百分點,因收入結構改變、帶寬和服務器利用效率提升。該行下調2022年收入預測4%,考慮費用控制好于預期,將調整后凈虧損預測下調6%,公司目標價從105港元小幅上調1%至106港元。鑒于在線營銷和電商長期潛力以及未來盈利確定性較強,維持“買入”評級。
大和:Q1業績表現出色,Q2廣告增長及電商GMV或放緩大和發研報指,快手2022年第一季度業績表現出色,凈虧損37.2億元,超該行/市場凈虧損達39.7億元/44.6億元的預期。期內,用戶指標同比增幅強勁,此外利潤率也有所改善。
盡管宏觀經濟疲軟,但公司期內廣告收入和電子商務GMV優于行業。由于疫情封控,該行預計第二季度廣告收入同比放緩至10%,電子商務GMV同比放緩至23%,而用戶指標將保持在14%-16%(mid-teen)的增幅,并預計疫情管控重新放開后貨幣化將加速。該行將快手目標價從150港元下調19%至122港元,維持“買入”評級。
野村:一季度收入超預期,未來成本控制將更嚴格野村表示,快手22年1季度業績略好于該行預期,原因是收入超預期且運營支出下降。該行維持100港元目標價與“買入”評級。展望第二季度,管理層坦言,其廣告、直播、電商業務的增長受到宏觀逆風、行業新規、疫情封控的嚴重影響。由于第二季度的收入存在差距,該行認為公司將實施更嚴格的成本控制以實現其目標。
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