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高盛:下調標普500指數年底目標至3600 建議采取防御性配置

智通財經APP獲悉,近日,高盛股票團隊將其對標普500指數的年底預測下調約16%,并列出了2023年美國經濟實現硬著陸和軟著陸的假設情境。策略師David Kostin及其團隊將2022年年底標普500指數的目標點位從4300下調至3600。據悉,在聯邦公開市場委員會(FOMC)本周做出決定后,市場目前預計聯邦基金利率終端利率為4.6%,高于之前預期的3.25%。

另外,該行預計,如果2023年美國經濟軟著陸,標普500指數年底將達到4000點,如果經濟硬著陸,年底則將達到3750點。

Kostin在報告中寫道:“標普500指數實際上在8月中旬達到了我們之前的年底目標4300點,但隨后利率的復雜情況發生了顯著變化。我們現在納入估值模型的加息情景支持市盈率為15倍(此前的預測為18倍)。”

另外,Kostin表示,過去幾年,股票估值和實際利率一直保持同步,但這種關系最近發生了錯位,給股市帶來了風險。此前,該行曾假設2022年年底實際利率約為0.5%,而現在的假設為1.5%。

在這樣的環境下,高盛建議,投資者現在應該把注意力轉向企業財報。

Kostin表示:“8月通脹指數意外上升,這對于關注美聯儲加息道路的宏觀投資者來說是一個關鍵事件。同樣地,股票投資者應關注的是第三季度財報季,能實現創紀錄利潤率的企業將受到密切關注。”

高盛建議在不確定性中采取防御性配置。在利率飆升的情況下,短期投資將優于長期投資,投資者應持有具有“優質”特征的股票,如強勁的資產負債表、穩定的銷售增長和高資本回報率。


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