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國際金價反彈前景謹慎樂觀 FED紀要證實“時間換空間”

周四(11月24日),國際金價延續隔夜反彈勢頭,逼近1760美元,美聯儲加息節奏放慢預期帶來謹慎樂觀情緒。但美聯儲紀要也暗示利率峰值將高于此前預期,金價仍將持續面臨高息環境的抑制。

北京時間19:44,現貨黃金上漲0.49%至1757.81美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.73%至1758.4美元/盎司;美元指數下跌0.19%至105.934。

美聯儲紀要:盡早放慢加息步伐

美聯儲11月政策會議紀要顯示,盡管通脹前景風險仍然偏向于上行,但大多數與會者認為盡早放緩加息步伐是合適的,貨幣政策正在接近“足夠限制性"水平。為了降低金融風險,美聯儲須評估迄今為止政策收緊措施取得的進展。

紀要顯示,官員們基本滿意他們可以以更小、更慎重的步驟加息,因為經濟適應了更昂貴的信貸,對“過度調整”的擔憂似乎有所增加。他們稱,“未來加息步伐”將“考慮到貨幣政策收緊的累積效應,貨幣政策對經濟活動的滯后影響”。

會議紀要還顯示,美聯儲內部正在就快速收緊政策可能給經濟增長和金融穩定帶來的風險展開辯論,盡管政策制定者承認通脹方面幾乎沒有明顯進展,利率仍需要上升。

美聯儲暗示了對政策收緊風險新的擔憂,結合美國持續高通脹的現實,美聯儲主席鮑威爾極大可能在12月的貨幣政策會議上下調加息幅度至50個基點。

現任耶魯大學管理學院前美聯儲官員Bill English說:“他們已經到了不必如此迅速行動的地步。這很有幫助,因為他們不知道他們將不得不采取多少緊縮措施,他們強調政策是有滯后性的,所以能夠稍微慢一點是有幫助的。”

FXStreet分析師Dhwani Mehta稱,在溫和的美聯儲11月會議紀要和疲軟的美國數據拉低美元后,且感恩節市場交易清淡,金價有望進一步上漲。

衰退和低迷的風險相當

美聯儲此前已連續四次加息75個基點。美聯儲的經濟學家們提高了他們對“未來幾個季度”的通脹預測,同時指出明年經濟衰退的可能性“幾乎與經濟增長低迷的基線前景一樣”。

瑞銀首席經濟學家保羅多諾萬表示:“美聯儲會議紀要表明,一些明智的聲音正試圖淹沒美聯儲主席鮑威爾無情的‘加息、加息、再加息’口號。”

美聯儲最近一直成為不少人的批評對象,認為它可能已經過度加息。 令人擔憂的是,政策制定者過于關注回顧性數據,而忽略了通脹正在消退和增長正在放緩的跡象。

僅僅是美聯儲即將放慢加息步伐這一事實,就證實了大多數市場參與希望看到的轉變。盡管美元可能會在更長時間內保持上行壓力,但短期內可能面臨大量與美聯儲相關的利空因素。

峰值利率預計會更高

但值得注意的是,美聯儲紀要暗示利率峰值將高于此前預期,人們開始關注利率需要升至多高才能降低通脹——以及未來幾個月仔細調整利率的必要性。“許多與會者評論說,實現委員會目標所需的聯邦基金利率最終水平存在重大不確定性”。

雖然“一些參與者”表示,經濟風險的平衡現在偏向下行,放緩加息可能會降低金融體系的風險。但“其他一些參與者”指出,美聯儲放慢政策收緊步伐之前應該等待“更具體的跡象,表明通脹壓力正在顯著消退”。

委員會最終將目標區間上調至何等水平,以及此后政策立場的演變,已經成為比加息幅度更重要的考量。政策的最終著陸點將在很大程度上取決于未來幾個月的通脹路徑,以及近期低于預期的數據是否會成為既定的下行趨勢。

雖然最新的CPI數據表明通脹現已見頂,但按照美聯儲首選的通脹指標——PCE年率,美國通脹水平依然高達其設定的2%目標的三倍多,價格壓力并未明顯消退。

English預計,美聯儲官員將集體踩剎車,直到出現更明確的價格下跌信號。他補充說,美聯儲在追求目標的過程中愿意冒經濟放緩的風險。“無論是加息不足還是過度加息,他們在兩個方向上都有風險。”

在9月份的會議上,委員會成員預測利率峰值在4.6%左右,但最近的聲明表明,該數值可能超過5%。高息環境讓持有非孳息資產黃金的機會成本變得更高。在2023年初之前,實際利率上升仍然是黃金面臨的挑戰。

現貨黃金上看1766美元

日線圖上看,金價自1725美元開啟上行iii浪走勢,上方阻力看向23.6%目標位1766美元。iii浪是自1616美元開啟的上行(i)浪的子浪。


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