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盤前大跌!虧損面擴大超預期 理想汽車怎么了?

造車新勢力首份中期成績單來了。

8月15日,理想汽車(2015.HK)公布二季度業績。盡管該公司在上半年實現182.9億元營收,同比增加112.4%,但仍未止住其虧損擴大趨勢。上半年,理想汽車經營虧損達到13.9億元,較去年同期擴大47.5%。

而在第二季度單季,其凈虧損達到6.41億元,超出市場此前預期的凈虧損5.1億元。受此影響,理想汽車美股盤前一度跌逾7%。

高額營業費用侵蝕利潤

理想汽車中期業績顯示,其上半年實現營業收入約182.95億元,同比增長112.4%,其實現毛利40.42億元,同比增長157.5%。而在毛利率方面,理想汽車較去年同期也有所提升,上半年汽車銷售毛利率為21.8%,而去年同期為17.9%。理想方面稱,主要由于自2021年5月推出2021款理想ONE以來汽車交付量增加導致平均售價升高。

盡管營收和毛利率較去年同期增長,但其一直以來的虧損情況并未改善,反而虧損面進一步擴大。數據顯示,經營虧損去年上半年為9.44億元,但今年上半年則增加47.5%至13.9億元。而上半年歸屬于理想汽車普通股股東的凈虧損為6.29億元,也同比擴大5.6%。

細分來看,理想汽車虧損面擴大與二季度盈利狀況有較大關系。理想汽車第二季度營收87.33億元,去年同期50.39億元;凈虧損6.41億元,去年同期虧損2.36億元,而一季度其虧損額僅為1087萬元,已經非常接近盈利。另外,其二季度毛利率21.5%也較一季度的22.6%有所下降。

此前,根據分析師的一致預測,理想汽車第二季度營業收入預計為79.97億元,調整后凈虧損5.1億元,調整后EPS為每股虧損0.265元。目前看來,雖然其營收優于預期,但其凈虧損卻超出市場預期。

進一步看,理想汽車增收不增利與其高額的營業費用增加密切相關。數據顯示,這家造車新勢力第二季度的營業費用達到28.6億元,較去年第二季度14.9億元增加91.9%,而且較今年第一季度的25.8億元增加10.9%。

同時,理想汽車對三季度業績作出預測。其預計第三季度車輛交付量為2.7萬至2.9萬輛,較2021年第三季度增長7.5%至15.5%。同時,其預計收入總額將達到89.6億元至95.6億元,較2021年第三季度增長15.3%至22.9%。

7月銷售承壓

后期尚待觀察

事實上,在車輛銷售方面,理想汽車今年二季度受到諸多因素影響。今年4月,吉林、上海等多地疫情出現反復,上游零部件供應商陸續停產導致新能源車企產能受限嚴重,從而導致4月新能源乘用車零售與批發銷量出現大幅下降。理想汽車4月交付4167輛理想ONE,同比下降24.8%,環比下降63.23%。

這與理想汽車供應商80%分布在長三角地區密切相關。疫情封控導致供應鏈中斷,從而對理想汽車4月份產能造成很大影響。但是在隨后的5月份和6月份,隨著全面復工復產,理想汽車交付量迎來反彈。

5月份理想交付11496臺理想ONE,同比增長165.9%;6月份交付13024臺理想ONE,同比增長68.9%。至此公司二季度合計交付量28687臺,同比增長63.2%。截至6月份,理想累計交付理想ONE達到184491臺。

根據最新的7月份銷售情況,公司交付了10422臺理想ONE.雖然7月份交付量依舊破萬,但環比有所下滑,銷售勢頭明顯低于同為新勢力的哪吒汽車,零跑汽車以及小鵬汽車。

另外,理想汽車近期也處于多事之秋,接連遭遇“成都起火事件”與“空氣懸架發生斷裂”的問題,而且其官方回復不被業內人士認可。

不過,對于理想6月21日發布的理想 L9,市場普遍給予較高預期。理想8月1日曾公告稱,L9自6月21日上市以來,累計訂單超5萬輛,其中,該型號確認的不可退款訂單超過3萬輛。

光大證券此前認為,上半年理想ONE漲價有望對沖電池成本上漲,但鑒于漲價前的留存訂單仍待交付、以及庫存電池逐步耗盡。隨著ONE新增訂單逐步恢復疊加L9新車上市提振,需求端仍有望持續向好。

大摩方面也表示,L9訂單強勁,ONE在7月份的交付量雖然有所下降,但總體保持穩定,由于L9的發布7月份客流量和訂單量翻了一番。7月份部分單店流量下滑了20%-30%,可能是因為消費者正在期待新車型,因此存在觀望現象。該行預計理想ONE的升級款L8有望在四季度亮相,介時有望延續爆款表現。


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