1月18日,微軟公布將以美股95美金的價格收購動視暴雪,交易總價值687億美金。動視暴雪是微軟歷史上最大的一筆收購(于動視暴雪1月14日收盤價溢價45%),收購完成后微軟將成為世界第三大游戲公司(按收入排名),僅次于騰訊和索尼。
自企業元宇宙之后,微軟通向元宇宙的又一張船票 – Consumer Metaverse(游戲元宇宙)。
1)收購的表面:收購包括動視暴雪和子公司King的知名IP及作品,如《魔獸》系列、《暗黑破壞神》、《守望先鋒》、《使命召喚》等。這是自20年末收購Zenimax工作室后,又一次大幅擴充微軟的游戲資產庫。通過將暴雪的游戲陣容和月活用戶融入XGP(Xbox Game Pass),進一步加速XGP用戶和收入的雙增長。
圖1:微軟進一步擴充游戲資源庫,加速XGP增長
資料來源:微軟電話會議,天風證券研究所
2)收購的核心:
一、加速微軟在多平臺,包括移動端和云端的游戲業務增長,促進微軟To C游戲元宇宙成型,成為其元宇宙布局中首個能展露強商業化能力的重要一環。暴雪收購是對微軟移動端弱項的補足,而云端則是以Azure作為核心基礎設施,為開發者、玩家、社區提供算力、內容、應用和服務。
二、構筑平臺生態,將內容、商務、應用圍繞著玩家和社區整合。如果說游戲的早期核心是硬件,過去十年的核心是內容,微軟則認為現在游戲元宇宙的核心是玩家和社區。通過整合暴雪的4億MAU和自身XGP的活躍用戶轉動開發者/開發商的內容和變現飛輪。
三、相互賦能,提升游戲元宇宙的核心競爭力。微軟在云計算,AI/深度學習,數據分析,用戶體驗優化方面的積累 + 暴雪的游戲生產力平臺才是其構筑To C元宇宙的核心基石。
圖2:內容+社區+云,微軟游戲業務發展方向
資料來源:微軟電話會議,天風證券研究所
圖3:玩家和社區為核心,多平臺+云端賦能
資料來源:微軟電話會議,天風證券研究所
3)收購的底層邏輯:持續圍繞著云、AI、生產力、平臺生態收購布局,即微軟元宇宙的核心組件。微軟一直定位自己為生產力和生產力平臺公司,早在14年公司層面就制定了“移動優先,云優先”的核心戰略。暴雪的加入不僅提供了更強勁的游戲生產力平臺,同時也是對微軟移動端弱項的一大補足,和給云游戲業務打下基礎。回顧歷史收購和研發投入,Skype、諾基亞、領英、Github、Nuance(語音AI識別)、Zenimax,到如今的動視暴雪,我們總結其目前核心戰略為“移動、云、AI優先”。回到收購會議中微軟CEO薩提亞開場就提到的企業終點:“賦能地球上每個人和組織做的更好”,而微軟的道便是云計算、AI、生產力平臺。
圖4:微軟歷史收購
資料來源:cbinsights,天風證券研究所
4)為什么要做C端元宇宙?微軟此前的重心一直是面向企業,從辦公軟件到企業級云服務。在元宇宙方面,微軟則是通過Azure、Hololens和Mesh for Teams平臺構筑企業元宇宙。我們認為,C端市場對微軟意味著更多的內容和用戶數據,未來具備更強的云計算需求。發展C端市場在拓寬更大市場空間的同時,也賦能/加速其云、AI、生產力平臺的發展。
圖5:微軟企業元宇宙
資料來源:微軟官網,天風證券研究所
投資建議:繼續持有公司Azure平臺在云計算市場的高增長的觀點,整體模型預測較Q3點評不變。2022-2024財年收入預測為1892/2169/2458億美元,2022-2024財年歸母凈利潤預測690/758/857億美元,我們認為微軟在Mega Cap公司中的收益和風險回報比依然最為吸引,且中長期邏輯具備元宇宙賽道加持,展露出較強元宇宙平臺生態的競爭力,繼續給予“買入”評級。
風險提示:公有云市場競爭,宏觀經濟通脹風險,反壟斷及其它政策風險,硬件銷售不及預期
本文選編自微信公眾號“風研海外”;作者:孔蓉;智通財經編輯:謝雨霞。
本文轉自智通財經,如要了解詳細內容可以訪問原站查詢。
7月1日(周五 ,部分元宇宙概念股走高,截至發稿,Roblox(RBLX.US 漲近6%,Coinbase(COIN.US 漲近4%,Block(SQ.US 漲超3%,Unity Software(U.US 、Fastly(FSLY.US 漲超2%。Roblox(RBLX.US)公司簡介:Roblo...
07-02 01:13元宇宙艾德韋宣集團(09919 2021全年收入同比增長97.4%至約9.04億元;凈利潤同比飆升307.1%至約1.03億元;純利率為11.3%,同比上升5.8個百分點。...
03-14 18:00香港股市如果當今的電信網絡沒有大幅改善,Meta Platforms建立終極“元宇宙”的宏偉抱負可能難以實現。...
03-02 18:00元宇宙一款名為FanBook的社群APP工具正在許多游戲企業、金融機構、內容創作者之間受到追捧,后兩者中的部分人甚至將其視為中國版的Disord。...
03-02 09:07香港股市港股元宇宙概念板塊今日集體上漲,云想科技(02131 今日早盤高開逾3%,隨后盤中漲幅持續擴大,盤中一度漲超10%。...
02-09 15:00元宇宙Meta(FB.US 面臨核心廣告業務增速放緩,元宇宙業務尚未成熟,短期內無法肩負起第二增長勢能的未來使命。...
02-03 18:01元宇宙拉夫勞倫首席執行官Patrice Louvet表示,該時尚品牌正在元宇宙上尋找機會以吸引年輕消費者。...
01-18 10:00元宇宙大和稱,騰訊控股(00700 和網易-S(09999 具強大研發和潛力在虛擬世界中推出身臨其境的游戲。...
01-12 15:04元宇宙據了解,The Sandbox正在打造一個龐大的在線元宇宙,用戶可以在其中創造自己獨特的世界和游戲體驗,并從中獲利。...
01-06 09:06元宇宙指數端是存在瑕疵的。但,這也并不意味著資金就無所作為。...
01-03 21:04元宇宙12月28日,Flowing Cloud Technology Ltd向港交所主板遞交上市申請,申萬宏源香港擔任其獨家保薦人。...
12-28 21:01元宇宙12月9日,耀世星輝集團董事長兼CEO張兵先生接受傳媒內參CMNC獨家專訪,就短視頻帶貨、IP打造、5G場景生態應用、元宇宙等諸多熱點話題進行了深度分享。...
12-13 20:04元宇宙鑒于所需的技術創新和規模,小公司可能很難與科技巨頭進行廣泛的競爭。...
12-09 18:00元宇宙目前兩支元宇宙概念加持的公司青瓷游戲(06633)與商湯科技(00020)正在招股中。...
12-08 12:04元宇宙公司會全面建立自有IP、技術和產品體系,布局元宇宙領域,并作為公司的長期發展戰略。...
12-02 20:01元宇宙目前,已有多家游戲公司陸續宣布加入元宇宙的浪潮。...
11-20 20:00元宇宙中信證券稱,元宇宙主題加速開源社區項目爆發,VR作為核心應用場景,驅動新商業場景+主題落地。...
11-18 12:03元宇宙高增長的市場是東南亞;東亞,主要是日本和韓國。...
11-17 16:00美股财报元宇宙只是安捷利的其中一個方向,更多人關注的反而是它在新能源汽車領域的發展。...
11-16 15:05香港股市波卡生态隐私保护项目 Manta Network 宣布与波卡生态元宇宙项目 Bit.Country 合作,共建「隐私元宇宙」。Manta Network 将在 Bit.Country 上建立 Manta World 元宇宙,向社区和其他的元宇宙提供链上隐私保护技术,以及…隐私保护,Manta Net...
11-15 16:01元宇宙NFT 與「Play-to-Earn」模式鏈游展現出了驚人的爆發力。…以太坊,ConsenSys,MetaMask,DeFi,Web3,Solana,NFT,Terra,Decentraland,Axie Infinity,OpenSea,Loot,SuperRare,CryptoPunks,幣安智...
11-13 17:00元宇宙元宇宙基础设施公司 Element Black 宣布与电影海报艺术家 John Alvin 及动画艺术家 Andrea Alvin 建立合作伙伴关系,Element Black 将把这两位艺术家的艺术品铸造为公司游戏产品 Pixel Infinity 中的 NFT 道具…NFT,GameFi,项⽬进...
11-13 16:00元宇宙基于 Polygon 构建的去中心化元宇宙项目 Bloktopia (BLOK)宣布推出孵化和 Launchpad 平台 BlokPad,会在 2021 年 11 月 15 日公布首个孵化项目的详细信息。BlokPad 会由一个独立的部门进行管理,将主要从项目的质量等方…NFT,Polygon,元宇...
11-13 14:00元宇宙雖然目前無法準確判斷未來元宇宙的形態,但可以預見的是,20年后的元宇宙或許也將如互聯網一樣給人類的發展歷程添上最濃墨重彩的一筆。...
11-13 09:03元宇宙数字资产金融服务平台 BKEX 宣布成立 Meta Tribute,计划投资 3000 万美元部署 GameFi 和元宇宙。Meta Tribute 致力于为区块链行业培养人才,助力区块链技术的开发和应用,并计划与传统企业集团合作,共同将区块链技术应用到生活的各个方面。…BKEX,GameFi,项⽬...
11-13 06:01元宇宙