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12萬億投資大潮啟動!大資金已提前布局,被低估的建材值得重視

穩增長,或許是未來一段時間內的投資主線之一。

2022年GDP增長5.5%目標不動搖的定調之下,市場對穩增長政策的預期正在升溫。5月17日,國家發改委表示,截至目前,2022年用于項目建設的地方政府專項債券額度已全部下達,截至4月末,今年已發行專項債券約1.4萬億元。另外,據中信建投匯總的數據顯示,目前已經明確的重大項目總投資超過12萬億元。

可以預計的是,未來一段時間內,基建投資大概率將挑起中國“穩增長”的大梁。房地產、基建大規模動工,最先受益的自然是,上游的基建材料,包括水泥、玻璃、塑管、瓷磚、防水材料等。

以2008年的“四萬億”刺激為例,期間,A股建材指數的累計漲幅高達161%、區間的最大漲幅更是超過183%。那么,問題來了,作為普通投資者該如何參與到這一輪基建浪潮的投資呢?

穩增長,迫在眉睫

2022年剩余不足7個月,穩增長,大概率將是中國未來一段時期內最重要的任務。

5月16日,國家統計局陸續發布了中國4月份工業生產、就業、消費、投資等統計數據,從數據看,中國經濟短期下行壓力較大,部分指標甚至出現多年來的低點。

其中,4 月工業增加值同比-2.9%,前值為5.0%,工業生產明顯走弱,制造業的工業增加值同比降幅最大。

另外,出口、消費也都出現了下行態勢,中國4月出口交貨值同比從3 月的10.8%下降到-1.9%;4月社會消費品零售總額更是同比大幅下滑11.1%,環比下降0.69%,服務消費、線下消費、可選消費遭受重創。

制造、出口、消費“三駕馬車”都不同程度地出現了下滑態勢,中國GDP增長的壓力不可謂不小。結合4月各項經濟數據,國泰君安測算了4月GDP已經轉負至-1.5%,若5 月經濟數據沒有大幅改善,今年二季度GDP 很可能落入3%以下。

而在4月29日,中央政治局會議明確,2022年GDP增長5.5%左右的目標不動搖。

很顯然,未來一段時間內,中國經濟穩增長的壓力較大。隨著重點城市疫情防控攻堅戰取得初步成果,復商、復市逐步展開,5、6月份中國經濟大概率將會出現一定程度的恢復。

同時,穩增長的刺激政策大概率也將逐步出臺。5月17日,國家發展改革委新聞發言人孟瑋17日在新聞發布會上表示,下一步,將下更大力氣抓好已出臺的政策落實。按照中央經濟工作會議和《政府工作報告》各項部署,靠前安排、加快節奏,力爭在上半年大頭落地,盡快形成實物工作量,確保取得實實在在的政策效果。另一方面,抓緊謀劃增量政策工具。

基建浪潮再起?

回到資本市場,下階段,穩增長大概率將成為市場投資的主線之一。其中,建材行業或將率先受益,該板塊與宏觀經濟存在較強相關性,政策底、經濟增速底的出現將有望推動建材行業迎來反轉機遇。

眾所周知,中國經濟增長的“三駕馬車”分別是,投資、出口和消費。因此,未來穩增長的大局,離不開這三方面的推動,其中投資或許是重中之重,也是刺激經濟最有效最直接的手段之一。

其實,在今年前4個月的數據來看,中國制造業投資累計同比增長12.2%,基建投資累計同比增長6.5%。意味著,制造業投資、基建投資仍然具有一定韌性。

另外,國家統計局發言人付凌暉也表示,數據顯示,今年1-4月,在全部投資中,制造業投資增速最快。同時,基礎設施投資也保持適度增長,這些都意味著投資還會發揮重要的支撐作用。

政策落地的同時,資金也正在跟上。5月17日,國家發改委表示,截至目前,2022年用于項目建設的地方政府專項債券額度已全部下達,截至4月末,今年已發行專項債券約1.4萬億元。

另外,據中信建投匯總的數據顯示,目前已經明確的重大項目總投資超過12萬億,年內計劃完成2.5萬億以上,大批重點項目還將繼續陸續開工建設。

很顯然,未來一段時間內,基建投資將挑起中國“穩增長”的大梁,助力經濟增長。

中信證券明明債券研究團隊認為,隨著2022年上半年地方政府新增專項債發力,下半年城投融資邊際改善+低基數效應,預計全年基建投資增速有望沖擊10%。

其實,資本市場也存在同樣的預期,過去3-4個月,房地產、基建、建材板塊的表現較優,背后原因也正是,對穩增長發力的預期。接下來一段時間,結合政策、盈利來看,新基建彈性更大。

房地產、基建大規模動工,最先受益的自然是,上游的基建材料,包括水泥、玻璃、塑管、瓷磚、防水材料等。

從過往的歷史也能找到同樣的邏輯,2008年遭遇金融危機沖擊,我國為應對經濟下行壓力,推出了四萬億投資計劃,基建投資累計同比增速加速回升,同時房地產政策也轉向寬松,地產銷售、投資和新開工相繼見底回升。

在此背景下,建材行業景氣度開始回升,A股板塊內的建材公司盈利也觸底回升。從股市表現上看,2008年底至2009上半年,建材的累計漲幅高達161%、區間的最大漲幅更是超過183%,大幅跑贏同期滬深300指數的表現。

如何投資?

當前,公募基金已經開始重視建材行業的投資機會,據華安證券的統計數據顯示,2022第一季度,公募基金重倉建材行業比例為1.82%,環比去年四季度,提高0.06 pct,超配比例為0.16%。

截至2022年一季度末,公募基金對建材行業的持股總市值約為408.52億元,環比上一季度減少54.33億元,同比下降11.74%。

其實,除了“穩增長”政策、擴大基建投資的預期之外,A股基建行業的估值正處于歷史地位。截至5月17日,國證建材指數估值(PE-TTM)僅有10.15倍,已經處于極低水平。

數據來源:Wind

隨著房地產政策端寬松信號頻出,投資政策落地,建材產業鏈的估值和業績有望獲得修復,且消費建材龍頭經歷前期調整后,配置性價比較高,有望繼續獲得機構增持。

那么,問題來了,作為普通投資者該如何參與投資呢?

鑒于具體個股股價的波動較大,且普通投資者選股能力有限制,因此對于普通投資者而言,通過指數基金參與投資,或許是不錯的選擇,在風險可控的前提下,享受這一波基建紅利。

截至目前,A股建材行業有兩大指數,分別是全指建筑建材指數、國證建材指數。從歷史表現來看,國證建材指數每一年都跑贏了全指建筑材料指數,四年年化收益的超額收益達到4.49個百分點。

業績對比圖(白線為國證建材指數走勢圖)

據介紹,國證建材指數涵蓋了水泥、玻璃等基礎建設需求產業和光伏等綠色建材。

國證指數官網的數據顯示,截至目前,跟蹤國證建筑材料指數的基金僅有一只,為天弘國證建材指數基金,成立于2021年 11 月,A 份額代碼012405,C份額代碼012419。

2004年至今國證建材指數表現(數據來源:國證指數官網)

風險提示:文中觀點僅供參考。指數基金存在跟蹤誤差。購買前請認真閱讀 《基金合同》《招募說明書》等法律文件,選擇適合自己風險承受能力的產品。市場有風險投資需謹慎。

本文轉自:侃見財經


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