清華大學五道口金融學院院長張曉慧：時代呼喚新的宏觀經濟學、貨幣經濟學理論

財經觀點 2022-05-14 13:17:06 2

【大河報·大河財立方】（記者陳玉靜）5月14日，2022清華五道口首席經濟學家論壇在線上舉行，本次論壇的主題為動蕩中的2022——全球與中國經濟及政策展望。論壇圍繞世界經濟、金融與全球秩序展望，中國經濟與政策展望，創新、金融與科技競爭、貨幣政策與經濟增長等熱點話題展開討論。

清華大學五道口金融學院院長張曉慧在致辭時表示，2008年全球金融危機之后，美聯儲等發達經濟體中央銀行推出量化寬松等非常規貨幣政策，通過增加金融系統的流動性來支撐實體經濟的復蘇。按照時任美聯儲主席伯南克的說法，量化寬松等非常規貨幣政策打破了所有的經典貨幣經濟學理論。只不過我們看到的是，長期的超低利率并未能帶動長期生產率的提升，相反卻鼓勵了短期刺激、助長了資產泡沫。

近年來新冠肺炎疫情的反復來襲又使全球范圍內的產業鏈、供應鏈遭遇了前所未有的巨大沖擊，疊加俄烏沖突，不斷上升的通貨膨脹和利率則顯著加大了國際金融市場上的動蕩，避險情緒高漲，全球經濟由此增添了許多新的不確定性。

張曉慧表示，無論是貨幣經濟學理論還是現行國際貨幣體系都面臨著前所未有的矛盾，尤其是地緣政治沖突期間經濟金融制裁的濫用，令人不得不懷疑現行國際貨幣體系是否還能繼續為全球提供公共產品。疫情暴發以來，中國沒有搞“大水漫灌”，而是采取貨幣政策結構性逆周期發力，信貸資金直達中小微、科技型企業，定向精準支持制造業等重點領域，在貨幣總量基本匹配經濟需求的前提下，既激活了微觀主體活力，增強了總體創新能力，穩定了產業鏈、供應鏈，也穩住了宏觀經濟。

張曉慧認為，如何解釋在非常時期的當下結構性貨幣政策成為挑大梁的角色，恐怕是經典的貨幣經濟學所不能承受之重，迫切需要能在理論上有所突破，有所創新。

“時代呼喚新的宏觀經濟學理論，新的貨幣經濟學理論。從實際問題出發的理論創新和更好服務于實際政策的理論創新，恐怕是五道口金融學院下一個十年應當為之努力奮斗的目標。”張曉慧表示。

責編:楊志瑩 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

本文轉自:大河財立方