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光大證券:首予阿里巴巴-SW(09988)“增持”評級 目標價150港元

光大證券:首予阿里巴巴-SW(09988)“增持”評級 目標價150港元

智通財經APP獲悉,光大證券發布研究報告,首予阿里巴巴-SW(09988)“增持”評級,公司在電商業務上保持著龍頭地位,云計算等新業務發展良好有望帶來發展新增量;預計FY2022-FY2024GAAP歸母凈利1226/1581/1916億元,對應EPS5.65/7.29/8.83元,結合SOTP與DCF估值合理市值26765億人民幣,目標價150港元。

光大證券主要觀點如下:

電商領頭羊,互聯網龍頭穩健發展:

阿里巴巴是國內電商領域的先行者,并借助其在電商領域的優勢迅速擴大業務,成為集電商、物流、云計算、數字媒體及娛樂等多個領域于一體的大型互聯網公司。1HFY2022,阿里巴巴實現營業收入4064.3億元,同比增長31.61%,其中商業分部收入3514.1億元,占總收入之比為86.5%。

零售業務持續領先,電商直播先發居上:

阿里巴巴是國內電商龍頭,FY2021阿里巴巴電商平臺GMV為74,940億元,GMV優勢明顯。在直播電商領域,淘寶直播受益于阿里巴巴平臺用戶流量支持及完善的供應鏈基礎,FY2021淘寶直播GMV超過5000億元,2020年排名前十的直播帶貨主播中有5名在淘寶直播旗下,其中包括兩大頭部主播李佳琪和薇婭。

加碼新零售,構建多維度配送產品矩陣:

2021年4月,阿里巴巴整合旗下資源成立MMC事業群(后更名為TCC),加大對社區團購業務的投入。新零售業務著眼線上線下一體化,通過社區團購、盒馬以及大潤發等線下商超為用戶提供了“小時達”/“次日達”等多時間維度以及配送/自提等多形式的產品矩陣,豐富了用戶的消費選擇。

扭虧為盈,云計算業務呈現廣闊前景:

云計算業務自3QFY2021持續盈利,在1HFY2022收入占總體比例達到9%。阿里云已經成長為國內外排名前列的云計算服務商,在2020年國際公有云IaaS市場占有9.52%的份額,排名第三;在2020年國內公有云IaaS市場則占有35.6%的份額,排名第一,并遠高于第二名13.3%的占比。在2020年,中國云計算滲透率4.3%,相較全球7.9%的水平仍有較大差距,結合國家“十四五”規劃重點關注云計算,作為云計算市場龍頭的阿里云將有望進入高速發展階段,為阿里巴巴貢獻收入新增量。

風險提示:相關政策影響阿里業務發展,新業務發展不及預期,競爭加劇。

本文轉自智通財經,如要了解詳細內容可以訪問原站查詢。

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