阿賈克斯財經網>香港股市>每日大行研報︱大摩上調贛鋒鋰業(01772)目標價至199港元 思摩爾國際(06969)獲招商證券唱好
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每日大行研報︱大摩上調贛鋒鋰業(01772)目標價至199港元 思摩爾國際(06969)獲招商證券唱好

每日大行研報︱大摩上調贛鋒鋰業(01772)目標價至199港元 思摩爾國際(06969)獲招商證券唱好

智通提示:

大摩預計,贛鋒鋰業(01772)自給率可由今年的約30%提升至2025年約54%,更高的自給率令公司成為更加垂直整合的鋰業企業,有助捕捉鋰化學品價格潛在上漲趨勢。

華泰證券認為,C-REIT平臺將縮短越秀交通基建(01052)的投資回收周期,提升整體盈利水平;C-REIT市場IRR比二級市場低,主要由于其現金分派率更高且風險低于股票。

瑞銀預計,統一企業中國(00220)明年利潤率將恢復至疫情前水平,主因可受惠方便面產品漲價、銷售增長以及飲料漲價預期。

招商證券稱,思摩爾國際(06969)近年依托高價值產品占比提升實現盈利能力的提高,后續隨著募投產能釋放,銷量規模進一步提高帶來規模效應,疊加自動化產線升級成效顯現,利潤率有望保持較高水平。

大摩:予贛鋒鋰業(01772)“增持”評級 目標價升至199港元

大摩上調贛鋒鋰業(01772)2021-22年每股盈測,主因雖然市場憂慮鋰價上行空間有限及磷酸鐵鋰可能降低氫氧化鋰需求,但電池制造商已開始提價轉移成本壓力,加上冬天內地鹵水產量季節性下調疊加農歷新年前補貨潮,預計推高價格。公司通過一系列收購已擴闊上游資源渠道,并在鋰生產和電池業務上加以擴張,認為長遠而言有助確保其在全球鋰業中的領先地位。

該行表示,公司繼續在國內外上游資源和中游鋰化學制造領域擴張,基于上游和中游的歸屬產能,估計贛鋒的自給率可由今年的約30%提升至2025年約54%,更高的自給率令公司成為更加垂直整合的鋰業企業,有助捕捉鋰化學品價格潛在上漲趨勢。贛鋒完成現有項目收購及增持后,將在美洲及中國生產鋰;除中國和歐洲外,美國市場將成為電動汽車相關鋰需求的下一個增長動力,反映出公司全球布局清晰。

國泰君安:維持網易-S(09999)“增持”評級 目標價升至214.34港元

國泰君安預計網易-S(09999)2021-23年EPS為4.51/5.8/6.65元,予2022年部分游戲業務21倍PE、有道業務2倍PS、云音樂業務5倍PS、電商及其他業務1倍PS。并認為,有道業務轉型路線清晰,云音樂重啟IPO,盈利能力改善。在監管政策之下,有道積極轉型教育科技供應商,穩步發展學習設備、成人教育和STEAM課程,三季度凈虧損同比大幅度收窄。網易云音樂與華納達成戰略合作,版權環境進一步優化,前三季度首次實現毛利率轉正,在11月重啟港股IPO,未來有望繼續實現快速發展。

華泰證券:維持越秀交通基建(01052)“買入”評級 目標價6.34港元

華泰證券稱,鑒于越秀交通基建(01052)出售漢孝高速100%股權至C-REIT并且認購C-REIT30%份額,將2022/23年凈利潤預測下調5.9%/6.3%至人民幣10.26/11.44億元。在現行分紅政策下,處置收益可能意味著分派特別股息。發行C-REIT可獲得現金流,降低資產負債率以及帶來處置收益。根據公告,公司出售漢孝高速至C-REIT的對價約為人民幣21.29億元。考慮到公司將認購C-REIT30%的權益,該行預計公司將獲得約人民幣14.5億元的稅前凈現金(稅后:約人民幣11.58億元)。根據公司2020年報在長期分紅政策方面,公司致力于保持相對穩定和可持續的分紅政策,全年股息總額占凈利潤的50%至60%。因此,該行認為處置收益可能意味著會分派特別股息。

該行認為,C-REIT平臺將縮短公司的投資回收周期,提升整體盈利水平。C-REIT市場IRR比二級市場低,主要由于其現金分派率更高且風險低于股票。例如,公司可從一級市場收購IRR約為8-9%的處于培育期的收費公路項目;收購后經過幾年培育,公司將處于成長期或成熟期的收費公路項目進行分拆,然后以約6-7%的IRR出售予C-REIT平臺。公司當前投資運營模式為收購并持有至到期,C-REIT退出模式(收購-培育-退出)或提高公司的資金周轉效率,并且提升長期回報水平。

國信證券:維持中芯國際(00981)“買入”評級

國信證券預計中芯國際(00981)2021-23年營收為54.6/65.1/76.7億美元,BPS為2.1/2.3/2.5美元,對應1.24倍2022年PB,相較可比公司22年3.85倍平均PB,結合未來三年成長預期,當前港股股價相對低估。該行認為11月23日新協議引入大基金二期,形成國家、地方、公司三方協同,有利于整合各方優勢資源,加快中芯深圳業務發展。公司在2021年三季度業績說明會上表示,中芯深圳12寸新廠預計2022年下半年量產。

該行表示,集成電路晶圓代工處在集成電路產業鏈中的核心產業鏈上,受益于物聯網、云計算與大數據等相關產品需求成長,集成電路晶圓代工產業目前已成為支撐經濟社會發展的基礎性和先導性產業。根據九月的最新預測,全球晶圓代工銷售額預計將維持強勁增長,2020-2025年的CAGR為11.6%。2021年全球晶圓代工銷售額為1072億美元,同比增長23%,其中81.2%為純晶圓代工;到2025年,晶圓代工銷售額增長到1512億美元,其中純晶圓代工由2021年的871億美元增長到2025年的1251億美元,CAGR為12.2%。

瑞銀:上調統一企業中國(00220)目標價至11.55港元 評級升至“買入”

瑞銀預計統一企業中國(00220)今年企業價值對/EBITDA的11倍。并表示,因下調今年盈測6%的同時,提高了2022-23年盈測2%,以反映成本憂慮減少且方便面品牌增強,并認為市場可能低估了其利潤增長潛力及可能派發2021財年特別股息;預計統一明年利潤率將恢復至疫情前水平,主因可受惠方便面產品漲價、銷售增長以及飲料漲價預期。

麥格理:維持海爾智家(06690)“跑贏大市”評級 目標價升至47.8港元

麥格理上調海爾智家(06690)2021-22年盈測1%/2%,雖然今年下半年的競爭環境及原材料不利因素更嚴峻,但相信集團仍能達到利潤目標。并表示,今年第三季卡薩帝的冷氣業務增長放緩,但雪柜、洗衣機、廚房電器及熱水器等產品均有強勁增長,帶動海爾國內業務的平均售價增長。展望未來,海爾將繼續透過創新來捕捉升級需求,希望卡薩帝有高質素的增長。以人民幣計算,集團的北美業務仍有超過8%的增長,并認為這表明海爾透過Monogram、GE Profile及GE Café的高端化策略持續奏效。

招商證券:首予思摩爾國際(06969)“強烈推薦-A”評級

招商證券預計思摩爾國際(06969)2021-23年歸母凈利潤為55.1/70.7/92.5億元,同比增129%/28%/31%,11月24日股價對應21/22年PE為43X/33X。公司已成為全球最大的電子霧化設備制造商,20年市場份額進一步上升至18.9%,全球新型煙草監管環境有望逐步明朗,公司依托強大的基礎研究內核打造極致產品力,引領行業技術迭代,并基于此構建品牌溢價,提升市場份額。公司長期致力于打造霧化科技平臺,打開成長天花板。該行認為,站在當前時點公司兼具優秀的新型煙草行業Beta以及自身技術優勢(陶瓷芯產品力不斷驗證+如若通過PMTA,以及新一代加熱技術即將面世)帶來的Alpha。

該行表示,公司核心客戶品牌Vuse、RELX等依托公司陶瓷霧化芯的強產品力,增長勢頭強勁,且業內品牌與供應商的合作為技術創新驅動而非成本性價比驅動,公司重視基礎研究與研發投入,產品品質與穩定性業內領先,疊加依托與大客戶深度合作形成的較快的消費者反饋速率以及較大的反饋基數,有望繼續引領行業技術變革,放大先發優勢,此外,PMTA制度亦進一步綁定品牌商與供應商關系,公司與大客戶合作關系預計穩定。隨著公司陶瓷芯的產品力不斷被市場驗證,若成功獲批PMTA將有望吸引更多優質客戶貢獻收入增長。

本文轉自智通財經,如要了解詳細內容可以訪問原站查詢。

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