阿賈克斯財經網>香港股市>廣發證券:維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級 目標價216.34港元
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廣發證券:維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級 目標價216.34港元

廣發證券:維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級 目標價216.34港元

智通財經APP獲悉,廣發證券發布研究報告稱,維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級,預期FY22-24收入為8688/10084/11538億人民幣,non-GAAP歸母凈利潤分別為1391/1634/1925億人民幣,基于SOTP估值,予美股222.19美元/ADS、港股216.34港元/股的合理價值判斷。

廣發證券主要觀點如下:

阿里巴巴發布FY2Q22業績。

FY2Q22收入同比增長29%至2007億元;若不包括高鑫的合并,收入增速為16%。經調整EBITA同比下降32%至280億元,Non-GAAP歸母凈利潤同比下降38%至305億元。

調減全年收入指引。

阿里巴巴將FY2022收入增速指引從30%下調至20-23%,主要反映了商品直銷收入和CMR的預期變化。

淘寶天貓GMV及利潤增長乏力。

FY2Q22實物商品GMV增速降至個位數;服飾日百放緩明顯,消電家居相對強韌。FY2Q22CMR同比增長3%,關鍵策略投入前經調整EBITA同比大致持平為522億元(首次出現下滑)。預期GMV低增速且CMR增速低于GMV增速的趨勢將持續,在消費疲弱、競爭加劇的情況下平臺需增加商戶補貼、降低實質takerate以留住品牌預算、幫助商家度過難關。

戰略投入力度超預期。

FY2Q22商業板塊戰略性業務虧損190億元,環比放大50億元、同比放大126億元,該行認為主要源于淘菜菜和淘特投入力度提高(餓了么lazada等業務影響相對小)。對于至關重要的戰略型業務,該行認為阿里將不吝投資、會繼續減少非核心業務的消耗,戰略虧損可能在接下來的幾個季度保持高位。

淘特和淘菜菜的高額投資已初見效果。

本季度阿里國內AAC環比增長4100萬至9.5億,該行認為戰略型業務作出了重要貢獻。FY2Q22淘特AAC超過2.4億,新用戶的低線比例有所提升,且其近半DAU是在手淘之外的獨占增量用戶。淘菜菜加強了低線覆蓋,已在接近200個城市運營、GMV環比增長超過150%。餓了么AAC同比增長28%。

風險提示:互聯網行業監管、個人信息保護法降低廣告效率;新業務加大投入但增長不達預期。

本文轉自智通財經,如要了解詳細內容可以訪問原站查詢。

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