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福特和通用該如何縮小與電動汽車Rivian差距?

老派汽車制造商肯定羨慕電動汽車初創企業的天價估值。上周,Rivian Automotive的市值一度相當于福特汽車和通用汽車的總和。

但傳統汽車制造商或許有辦法縮小這一估值差距:借鑒自由媒體的約翰•馬龍的做法,發行追蹤類股。Scion資產管理公司的邁克爾•伯里在電子郵件中告訴《巴倫周刊》:“解決這個問題的方法是,通用汽車和福特為它們的下一代汽車業務發行跟蹤股票,比如電動汽車、機器人出租車等。”“這絕對是無需動腦筋的事。”

伯里最為人所知的是,他在次貸危機爆發前成功押注房地產市場下跌。他是邁克爾·劉易斯的《大空頭》一書以及根據這本書改編的電影中的主要角色。

跟蹤股票“跟蹤”特定業務單位的財務業績。跟蹤股的股東只對被跟蹤的部門有經濟利益,而對整個業務沒有經濟利益。

伯里的想法建立在本周早些時候另一個類似的電話上。前華爾街汽車分析師、Data Trek Research的尼克•克拉斯寫道,福特和通用汽車需要剝離電動汽車業務。“當特斯拉還只是估值瘋狂的特斯拉時,他們有能力打消這個(分拆)想法。現在,有了Rivian、Lucid等公司,他們就不能這么做了,”克拉斯寫道。“汽車行業是資本密集型行業,所以資本成本很重要。”

這樣說吧:建設一個新的電動汽車工廠,每年可以生產50萬輛電動汽車,以及為它們提供動力的電池,將花費數十億美元。這還不到特斯拉市值的1%,但約為福特或通用汽車市值的5%至10%。

并不是說科拉斯認為剝離會真的發生。汽車制造商過于復雜,許多制造工廠在一個網絡中同時為其他工廠做幾項工作。

不過,追蹤股票可能是可行的。例如,自由傳媒一級方程式跟蹤一級方程式賽車系列的財務表現。1984年,通用汽車公司為羅斯•佩羅的電子數據系統公司首次進行了股票追蹤。

如何評估福特或通用的跟蹤股票?可能性是誘人的。

福特和通用該如何縮小與電動汽車Rivian差距?
和Rivian一樣,福特也在推出一款電動卡車,并已經銷售了電動野馬馬赫e。如果公司實現目標,到2023年,福特的電動汽車業務規模將是Rivian的四倍左右。

至于通用汽車,它基本上是僅次于特斯拉的美國第二大電動汽車制造商。如果算上中國合資企業的銷量,通用汽車的全球電動汽車銷量約為30萬輛。Lucid的價值幾乎與通用汽車持平,計劃在2022年銷售約2萬輛,通用汽車的電動汽車公司價值可能是Lucid的幾倍。

如果所有電動汽車公司和電動汽車跟蹤股的估值都像一些電動汽車股票那樣,汽車行業的估值很可能超過4萬億美元,大約是特斯拉在2020年上市前的四倍。

這可能有點咄咄逼人。

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