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道富銀行:擔心通貨膨脹? 投資者可買入這些股票

因擔心退休投資組合面臨通脹風險,投資者紛紛將資金投入通脹保值國債基金,原因顯而易見。

但最新研究表明,他們可能選錯了。

道富環球顧問在養老金行業雜志《養老金與投資》主辦的網絡研討會上發表的一份分析報告顯示,抵御通脹上升的最佳保險是石油、銅和大豆等大宗商品,而不是TIPS。

該分析還說,自然資源類股(指礦產公司或石油公司等生產大宗商品的公司的股票)、房地產投資信托基金和基礎設施類股看起來也比TIPS更好地防范通脹。

簡而言之,當通脹發生時,這些其他資產容易漲跌,但在某些情況下,它們的漲跌幅度可能比TIPS大得多,這意味著你可以為自己的資金獲得更多的保險。

據道富銀行計算,自1970年以來,利率一直在上升,扣除通脹因素后,股票和債券都在讓你賠錢。但大宗商品的年化收益率為24%,資源股、房地產投資信托基金和基礎設施等其他實物資產的年化收益率為9%。

當然,所有這些都是基于過去的表現,并伴隨著一個古老的警告:過去的表現并不能保證未來的結果。

道富環球投資管理公司高級投資組合經理羅布•圭利亞諾沒有提到TIPS的另一個問題,但這個問題可能是最重要的:如今TIPS的價格高得離譜,實際上它們保證你在債券的存續期內會失去購買力。

TIPS首次推出于上世紀90年代末,從理論上講,對于退休人員和其他尋求安全可靠收入的人來說,TIPS幾乎是完美的投資。它們由美國財政部發行,和其他國債一樣,不會有違約風險。不管發生什么事,你都會拿到錢的。與此同時,與其他美國國債不同的是,它們還會根據消費者價格通脹調整你的支付。大約20年前,當TIPS剛出現時,你可以購買它們,并確保每年獲得2%甚至3%的利率,高于通貨膨脹率

道富銀行:擔心通貨膨脹? 投資者可買入這些股票
如今,TIPS提供的利率保證低于通貨膨脹率。換句話說,無論未來幾年物價上漲2%、5%還是10%,你都肯定會失去購買力。損失可能很小——每年0.4%到2%——但它是真實的。

出現這種情況的原因是多方面的,包括通貨膨脹保值債券仍然是債券這一現實,以及在零利率時代,所有債券收益率都已崩潰。債券就像蹺蹺板:如果價格上漲,“收益率”或利率就會下降。

正是在這種環境下,最新的研究才如此有趣。眾所周知,今年通貨膨脹急劇上升:10月份的通貨膨脹率達到6.2%,是幾十年來的最高水平。關于這究竟是近兩年封鎖造成的世界經濟大規模混亂造成的短期現象,還是政府支出和赤字等因素造成的長期現象,仍存在激烈的爭論。大多數對這個話題發表評論的人似乎都有一種既得利益,推動一個或另一個答案,或一種政治利益。由于美國政治現在已經墮落為一種宗教宗派主義,所有的政治專家都應該被視為宗教狂熱分子,他們的預言是神學的一個分支。這包括他們對經濟的預測。因此,當涉及到錢的時候,他們的評論都應該謹慎對待。

我們所知道的是,債券市場目前預計未來10年的平均通脹率為2.73%。這是市場在本世紀作出的最高預測,與1月份的預測僅為2%相比有了大幅躍升。另一方面,與上世紀70年代相比,現在還有很長的路要走,更不用說魏瑪時期的德國了。

如果你擔心通貨膨脹,道富銀行建議采用多策略方法。朱利亞諾說,投資者可能希望將投資組合的5%或10%配置到通脹保值資產,不過他補充說,有些人可能希望將比例提高到15%或“甚至20%”。

無論具體數字是多少,他們的分析建議將投資分成五種資產:大宗商品本身、自然資源類股、基礎設施類股、美國房地產投資信托基金以及TIPS。(比方說,如果你將10,000美元用于通脹對沖,道富銀行的多重策略將包括2,500美元的大宗商品、2,500美元的自然資源類股、2,000美元的基礎設施類股、2,000美元的TIPS類股和1,000美元的REITs類股。)

這些都是容易被普通投資者可投資:例如通過成本低ETF CMDY iShares彭博輥選擇商品策略,-0.47%,SPDR標普全球自然資源GNR -2.06%,全球基礎設施IGF iShares, -1.42%,先鋒房地產指數基金VNQ -0.59%和iShares TIPS債券,-0.18%。

當然,如果通脹擔憂再次下跌,你可能會在這些方面遭受損失。大宗商品的波動性令人難以置信,而且由于它們不產生收入——持有期貨實際上是要花錢的——當它們與你背道而馳時,是一項痛苦的投資。美國銀行對大型機構投資者的最新調查也顯示,大宗商品期貨今年迄今已經上漲了30%,現在尤其受到大額資金人群的歡迎。如果以歷史為鑒,我們有理由對此保持謹慎。

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