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抓住机遇,打造一个有利于增长的大流行后世界

自 2020 年 3 月以来,各国政府在大流行期间已花费 16 万亿美元提供财政支持,全球央行的资产负债表总计增加了 7.5 万亿美元。赤字是二战以来的最高水平,央行在过去一年提供的流动性超过了过去 10 年的总和。这是绝对必要的——国际货币基金组织的研究表明,如果政策制定者不采取行动,去年的经济衰退是自大萧条以来和平时期最严重的衰退,会更糟三倍。

那是我们来自哪里,但我们要去哪里?未来一年,随着越来越多的疫苗从生产线上下线,越来越多的人被刺伤,越来越多的经济体逐渐重新开放,政策制定者需要进行根本性的转变,从拯救经济免于崩溃,转向以增长为导向的未来加强经济改革。

我们知道,一些有利于增长的改革即使没有逆转也被推迟了,并且已经出现了一些经济创伤。与国际货币基金组织在 2020 年 1 月的预期相比,由于 COVID-19,世界损失了 15 万亿美元的产出。正在投入疫苗接种和复苏支出计划的相同能量也需要投入增长措施以弥补对于这个丢失的输出。

抓住机遇,打造一个有利于增长的大流行后世界

增强的债务重组机制应有助于迅速解决无法生存的公司,并将投资引导至新的想法和公司。更强有力的积极劳动力市场政策,包括求职监测和支持,以及再培训,应该有助于工人在经济活跃的部分转向更有前途的工作。改进的竞争政策框架——目前在欧洲和美国正在积极辩论——以及减少僵化部门的进入壁垒应该确保我们不会在那些吸引过去决策者的公司周围设置护城河。

迈向更美好的未来

利用这一时刻进行其中一些困难的改革,意味着仍在流动的货币和财政刺激措施将成为通往更光明、更可持续未来的跳板,而不是应对 COVID-19 之前经济疲软的拐杖。抓住机会可以实现 COVID-19 后多年的稳健增长和生活水平的提高。国际货币基金组织估计,未来十年,跨越产品、劳动力和金融市场的全面促进增长的改革可以使新兴市场和发展中经济体的人均 GDP 年增长率提高 1 个百分点以上。与大流行前相比,这些国家将能够将向发达经济体生活水平的趋同速度提高一倍。

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对于发达经济体来说,增长改革的顺风将有助于偿还债务,提供前所未有的支持,增加关键投资的空间并减少增税的需要。由于通胀高于预期,且其驱动因素何时会减弱并不确定,针对供给侧的增长改革为抵御美国和其他地方需求侧压力带来的任何持续通胀风险提供了保障。

对于能够保持进入全球资本市场的新兴市场国家而言,即使在金融状况收紧的情况下,尤其是在发达经济体持续通胀的情况下,改革也可以加强基本面并增强投资者信心。对于已经耗尽政策空间的低收入国家来说,以增长为导向的改革的回报可能足够高,可以避免严厉的财政紧缩,使它们能够在短期内保护社会和卫生支出,同时提高其投资能力人从长远来看。

不必一次性完成所有工作。对于大多数国家来说,从这场危机中恢复过来需要数年时间。激励下一代重建更光明的未来是这一代决策者面临的主要挑战。他们应该抓住这个挑战,在当前的危机走到十字路口时敢于大胆。将增长改革与复苏支出相结合,将实现我们向公民承诺的繁荣,在 COVID-19 后的世界中创造我们自己的命运。

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