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银行不需要的现金在美联储逆回购工具中堆积如山

正当货币市场基金纷纷涌向美联储隔夜逆回购协议来获取收益时,美国大型银行却在利用该计划来剥离不必要的存款。

银行不需要的现金在美联储逆回购工具中堆积如山

美国银行(Bank of America Corp.)策略师卡巴纳称,银行正成为美联储RRP工具需求的主要推动者。到10月底,RRP工具的使用规模可能接近1.5万亿美元。过去一个月成交量激增,6月30日达到9,920亿美元的历史高位,因为该工具是吸收过剩现金的最后选择,特别是在短期融资利率徘徊在零附近的情况下。

美联储的资产负债表由于其持续的资产购买而持续膨胀,同时财政部一般账户的缩减将资金返还给系统。这进而迫使银行吸收更多现金,在大流行时期对准备金和美国国债的监管豁免于3月底到期后增加存款。

"美联储资产负债表增长的一个非常显著特征是,私人银行不愿吸收持续增长的准备金和存款," Cabana在给客户的报告中写道。“从美国大型商业银行的角度来看,O/N RRP的功能是吸收系统中银行不想要的过剩现金。”

呼吁第二季度财报,摩根大通(jpm . n:行情)的首席财务官杰里米•巴纳姆表示,利用现在银行的“绑定约束”,承认“RRP帮助一点存款增长,这有助于有点“管理公司的辅助杠杆比率。

不需要的银行存款已经部分转移到货币市场基金,这些基金将这些现金投资于美联储的RRP,收益率为0.05%。不过,据卡巴纳说,货币市场基金的总资产并不是该工具全部增长的原因。自3月中旬以来,货币市场基金的总资产增长了约1,250亿美元,而当时正是美联储这一工具的使用量开始攀升的时候。RRP的增加很大程度上是由于货币市场持有量的变化,在货币市场中,基金清算了国债,并将收益分配给了美联储的操作。

美国银行预计,随着美联储继续购买资产,财政部的现金余额在"长期债务上限僵局"中继续缩减,RRP需求将在未来几个月推高。该工具余额的大幅增加也可能意味着大型货币市场基金的使用正达到最大限度,这就要求政策制定者提高每个交易对手的800亿美元上限。

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