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中泰國際:首予IGG(00799)“中性”評級 目標價7.6港元

中泰國際:首予IGG(00799)“中性”評級 目標價7.6港元

智通財經APP獲悉,中泰國際發布研究報告稱,首予IGG(00799)“中性”評級,目標價7.6港元,預計2021/22年收入將增至63.8億/65.1億港元,但因研發團隊大幅擴張,經調整凈利潤將由2020年的約21.3億港元下降至2021/22年的7億/6.0億港元。

中泰國際主要觀點如下:

全球化布局為重要競爭優勢

公司研發團隊及技術伙伴遍布全球27個國家和地區,在全球14個國家組建本地化運營團隊,并與100多個分銷推廣平臺長期合作,以23種語言版本發行游戲,玩家遍布200多個國家和地區。全球化的研發及運營團隊網絡使得公司可以在產品設計之初便考慮未來全球化發行,減少本地化研發,更易于產品上線后的全球化推廣,有助快速拓寬市場范圍及目標玩家人群,并具備長線運營優勢。

重點提升研發能力,優質產品輸出加速

公司近期開始積極擴張及優化研發布局,通過增加內部研發人才儲備、與外部團隊深度合作及投資等方式增強研發能力,增加未來推出精品游戲的機會。1H21研發團隊人員大幅增加約400-500人至超1500人,新增人員多具備5-10年豐富從業經驗,將為公司帶來SLG、卡牌、女性向等領域新項目,預期下半年仍將繼續擴招300-400人。公司將研發流程調整為邊研邊測,令研發團隊能夠及時根據市場反饋進行產品調整,有望減少產品上線后爆冷的情況,更高效的產出符合市場喜好的優質產品。

核心游戲保持高流水,新游戲表現可期待

盡管收入貢獻超80%的核心游戲《王國紀元》單月流水于今年5月及6月出現下滑,但在買量策略配合長線運營目標下,MAU較去年底大幅增加46%至2000萬,創歷史新高,為持續穩健的貢獻收入奠定了堅實基礎。公司首款女性向換裝類游戲《時光公主》月流水已突破3400萬港元(1H21月均流水為2800萬港元),并正繼續通過增加語言版本及增加新內容拓展收入空間,具長線運營潛質。

放置類新游戲《命運之怒》于今年6月上線后一個月日收入已達約20萬港幣,已于8月在蘋果平臺上線并將推出更多語言版本。被管理層定義為重磅級的放置類游戲《Project Mythical Heroes》已于今年9月初上線,前期測試買量規模仍然較小,將陸續在更多國家及地區推出,表現可期。公司有30余款在研游戲,過半數為擅長的SLG游戲。

風險提示:(一)行業監管風險;(二)新游戲流水表現不及預期;(三)市場競爭加劇;(四)研發擴張效果不及預期。

本文轉自智通財經,如要了解詳細內容可以訪問原站查詢。

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