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Rivian(RIVN.US)值得追高買入?別人貪婪時要恐懼

Rivian(RIVN.US)值得追高買入?別人貪婪時要恐懼

智通財經APP獲悉,當前,電動汽車股深受市場歡迎,多家公司估值也因此得到了提高。其中,Rivian Automotive,Inc.(RIVN.US)利用了市場熱情,以極高的估值成功在美上市。

與其他初創公司相比,Rivian在上市之初與福特(F.US)和亞馬遜(AMZN.US)的合作可謂是巨大的優勢,另外通過IPO獲得的數百億融資也是如此。不過,近期有媒體曝出公司將延后交車,這或許表明一家汽車公司想要擴大規模絕非易事。雖然Rivian近日已澄清這是一場誤會,但以目前的估值水平來看,投資者都應該懷疑,在可預見的未來收回投資是否現實。

股價波動劇烈

11月初,Rivian在納斯達克上市,發行價為每股78美元,融資規模高達120億美元,創造了今年全球規模最大的IPO,同時也是美國證交所史上第六大IPO。

另外,自IPO以來,該公司股價最高漲至179美元,市值一度達到1590億美元,成為全球第三大最有價值的汽車制造商(特斯拉(TSLA.US)和豐田(TM.US)分別位居前二)。

然而,在隨后的交易日內,該股下跌了35%,市值損失達570億美元。

在分析人士看來,無論是1590億美元的估值,還是在上市后幾個交易日的劇烈波動,都似乎非常荒謬。這一切也令分析人士認為,該股的漲跌邏輯更多是投機所致,而非投資。

競爭優勢明顯

電動汽車行業在過去兩年中呈現了爆炸式增長,這得益于電動汽車的強勁需求以及全球許多國家政府的優惠政策。同時,由于該行業也深受許多投資者的喜愛,所以不難發現,近年來,包括傳統汽車廠商和初創企業等許多公司都在進軍這一領域。

在與傳統汽車廠商共同競爭的市場上,初創公司的劣勢主要展現在沒有許多可靠的產品或生產計劃,以及在資本密集型的汽車行業中展開有效競爭的資本。

然而,Rivian卻不存在這些問題。由于其創紀錄的IPO規模(對于一家電動汽車公司而言),該公司的資本狀況非常好。在IPO前,Rivian已經擁有相當穩定的現金儲備:截至6月底,Rivian擁有37億美元現金,經認股權證行使和其他因素調整后,該公司上市前現金總額超過70億美元,這意味著Rivian在上市后持有約180億美元。

除了擁有強大的資本地位外,Rivian還擁有與同行相比的其他優勢。該公司擁有R1T和R1S等可靠的產品,雖然這兩款車都沒能獲得“年度最佳汽車”的稱號,但市場對該公司產品的評價仍然相當不錯。

Rivian的另一個優勢在于其與老牌公司的合作關系和支持,目前,福特和亞馬遜都持有Rivian的股份,同時,亞馬遜還與該公司保持商業聯系。據悉,亞馬遜已向Rivian訂購了10萬輛電動卡車,只要訂單順利完成,亞馬遜未來很可能會繼續從Rivian訂購更多的卡車。但比較可惜的是,福特和Rivian放棄了原本計劃共同開發電動汽車的項目,這令市場感到意外。

擴大生產規模成本高且需要時間

雖然Rivian在資源、商業關系方面具備優勢,但該公司仍處于提高產量的早期階段。在可預見的未來,Rivian可能難以實現規模盈利,同時由于需要時間來優化所有流程,該公司的生產也有可能會出現問題。

例如,近期有傳聞指出,交付給亞馬遜的其中一輛貨車性能表現不佳。此外,Rivian早前也宣布,其SUV產品的交付時間將至少推遲至2022年春季。

目前,Rivian遇到的問題似乎與特斯拉在過去的情況相似,這似乎也是汽車領域所有新勢力普遍存在的問題(即使該公司擁有大量的財務資源,但擴大生產和工藝也依然有可能是復雜的)。因此,投資者不應期望Rivian的運營能非常順利,相反,對該公司未來的生產問題、交付延遲等問題需多加留意。

Rivian是值得長期投資的標的嗎?

如果Rivian有一天能和特斯拉相媲美,以及市場對特斯拉的估值是正確的,那么該股確實是一個不錯的投資標的。不過,有分析認為這種假設并不合理。

如果將Rivian目前的市值與傳統廠商的估值進行比較,可以看到,Rivian的估值比福特或通用汽車(GM.US)都要高。Rivian首席執行官R.J.Scaringe曾談到,到2030年,公司的電動汽車年銷量將至少達到100萬輛,這將使Rivian的規模比特斯拉更大。按R.J.Scaringe的說法,這確實證明Rivian達到像特斯拉1萬億美元的估值是合理的,但如果每家汽車制造商每售出一輛車的估值都是100萬美元,那么汽車行業的規模將超過科技行業。

另外,假設Rivian在2030年生產100萬輛汽車,這些汽車的平均售價為5萬美元,并且將產生12%的凈利潤率,那么該公司在2030年將獲得60億美元的凈利潤。如果在那一年里,Rivian仍然被視為一個有吸引力、增長更快的電動汽車制造商,并以25倍的市盈率交易,那么該股在2030年的估值將為1500億美元。換句話說,在未來九年里,Rivian的市值可能會上升45%左右,這意味著年回報率將略高于4%。雖然這不會是一場災難,但這可能不是大多數投資者所期待的回報。

現在該買入、賣出還是持有Rivian?

顯然,Rivian在電動汽車領域是一家質量高于平均水平的公司,尤其是與其他許多沒有收入、缺乏財務資源的初創公司相比。然而,按照目前的估值,Rivian的股價似乎已經消化了未來多年的增長。

與特斯拉相比,如果Rivian能夠按照計劃實現增長,該股可能仍然很便宜,但有分析認為,以1000多億美元的估值,該股股價仍然太高了,特別是在執行風險仍然很大的情況下。另外,增加產量和推出新產品可能會帶來一些問題,而在目前的估值中,這些問題似乎并沒有得到真正的考慮。因此,以目前的價格投資Rivian,投資者需清楚自己對該股的假設在作出決定。

本文轉自智通財經,如要了解詳細內容可以訪問原站查詢。

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