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國盛證券:維持微博-SW(09898)“增持”評級 目標價311港元

國盛證券:維持微博-SW(09898)“增持”評級 目標價311港元

智通財經APP獲悉,國盛證券發布研究報告稱,維持微博-SW(09898)“增持”評級,預計2021-23年收入為22.3/25.3/28.3億美元,non-GAAP凈利約7/7.7/8.6億美元,予H股目標價311港元、美股目標價40美元,對應13x2022eP/E。

國盛證券主要觀點如下:

微博將于12月8日在港交所二次上市。

本次微博計劃全球發售1100萬股,包括550萬股新股份及550萬股銷售股份。其中,香港公開發售、國際發售分別為110萬股、990萬股,占全球發售股份總數10%、90%。全球發售發行價為272.8港元,所得款項總額預計約為15億港元,扣除包銷費及其他估計開支后凈額預計約13.83億港元。

募集資金中,約45%用于發展用戶群及提升參與度、提升內容生態系統,25%用于研發以提升用戶體驗和變現能力,20%用于尋求戰略聯盟、投資及收購,10%用于營運資金及一般企業用途。

擴大融資渠道,增添港股市場活力。

微博此次回歸港股具備多重意義:1)融資端,微博在港股二次上市有望獲得更多資金,同時降低對美股市場的依賴程度;2)投資端,亞洲投資者能夠更加便捷參與投資,全球投資者也能夠接近全時段交易公司股票;3)微博作為領先的中國社交媒體平臺,擁有龐大的用戶群體以及社交廣告的獨特優勢,將進一步豐富港股互聯網細分賽道的市場活力。

流量端:流量進一步突破,加強運營提升獲客質量。

2021年9月微博流量進一步突破,MAU、DAU均創歷史新高。具體看,MAU達5.73億,同比增加6200萬、環比增加3600萬,DAU達2.48億,同比增加2300萬、環比增加200萬。

微博致力于加強產品運營,通過渠道和產品升級,推動用戶規模擴張以及活躍度的提升:1)加大渠道獲客,尤其提升低頻用戶活躍度。2)完善社交關系產品,如在信息流推薦加強對社交內容、熱點內容的挖掘和分發,推出直播社交產品“微博連麥”等。3)加大視頻號投入,Q3視頻號開通規模已超過2000萬,季均播放量和時長較Q2持續增長。

變現端:廣告逆勢高增,產品變現增強。

Q3微博的非阿里廣告收入為5.2億美元、同比增長33%,逆勢高增。動力主要來自于微博的客戶行業結構、微博產品組合的豐富性以及社交廣告的特點。

從客戶結構來看,1)受政策影響較大的為教育、文娛行業對微博收入影響較少。2)得益于微博在重點行業強化營銷服務能力,重點行業如美妝、個護、食品飲料、3C數碼等保持可觀增速。3)微博今年重點開拓的游戲、鞋服等行業也貢獻了較高收入增長。

未來,隨著微博銷售和產品運營體系進一步融合、不斷提升承接客戶品效合一營銷需求的能力,以及優化內容營銷、信息流等廣告產品,微博的變現效率有望進一步提升。

擁抱監管,積極調整。

2020年下半年以來行業監管規范力度加強,微博調整產品和運營策略,打造健康生態,包括:1)加強飯圈治理,Q3飯圈專項共清理違規微博近5萬條,清朗行動專項永久封禁違規賬號1175個,未成年保護專項處臵違規賬戶18萬余個。

2)調整熱搜規則,降低娛樂內容的占比、目前已經從去年30%-40%降至25%左右,提升熱搜內容的多元化。3)完善個人信息保護,更新《微博個人信息保護政策》,圍繞隱私政策、管理制度、產品設計方面進行全面改進。

本文轉自智通財經,如要了解詳細內容可以訪問原站查詢。

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