里昂發表報告指，在友邦公布第一季業績和強化資本政策后，更新對其預測。該行指，友邦內地及香港業務表現均領先同業，認為該趨勢是可持續，并欣賞友邦新的股份回購結構，其近期股東總回報收益率約為7%，同時亦具有支持未來增長的靈活性。該行指，隨著新回購計劃的實施、第一季香港保險統計數據、中期業績以及穩定的宏觀環境等催化劑出現，該股股價仍有上漲空間。該行重申“買入”評級，并將目標價從80港元上調至82港元。...

智通財經APP獲悉，中銀國際發布研究報告稱，重申龍源電力(00916)“買入”評級，將2024-25年的盈利預測下調11%-14%，目標價調整為10.8港元，但相信該公司股票已重新具有吸引力，值得重新審視。該行注意到各省差別化的可再生能源交易政策并未能幫助降低終端用戶成本，也未必有利于中國推動新能源發展的雄心。另認為綠電運營商其它負面因素，如補貼欠款、以大代小減值等也都已充分反映在股價內，龍源目前P/B及P/B估值均處于歷史低位。中銀國際主要觀點如下：基本面風險已充分計價龍源股價表現不佳主要有三...

高盛發表報告指，受特許權使用費收入加速增長和許可收入增長推動，Arm第四財季業績表現強勁。高盛指，由于投資者認為Arm的2025財年業績指引令人失望，但該行仍重申“買入”評級，理由是隨著客戶從v8架構過渡到v9架構，并越來越多地采用Arm的計算子系統解決方案，授權費收入有可能大幅提高；Arm有可能獲得更多市場份額，特別是在云計算和汽車領域，因此將目標價略微上調至110美元。...

里昂發表研究報告指，百濟神州2024財年首季銷售額按年增67.9%，表現超出市場預期。該行認為，百濟神州自主研發的BTK抑制劑銷售額仍是其業績表現主要推動力，相關抑制劑的銷售額按年增131.1%。據該行統計，上述抑制劑于美國的市占率已增至24.1%，而去年第三季度及第四季度的市占率，則分別為19.1%及21.2%。該行亦認為公司旗下BCL-2及BTK CDAC產品于今年的進展值得關注。里昂調整對百濟神州的業績預測，并將其H股目標價由138.5港元上調至139.7港元，重申“買入”評級。...

美銀證券發表研究報告，將滔搏2024及2025財年的每股盈利預測，分別下調8%及7%。主要基于旗下Neo門店重組令收入假設較低，以及流量恢復速度遜于預期等因素。該行認為，滔搏的多品牌組合策略，令公司有效捕捉不同顧客對其品牌及產品的需要；滔搏利潤率具有彈性，主要得益于品牌支撐及強大零售營運能力所帶來的更高效率；滔搏為運動服飾行業中最具價值的品牌，股息率為7%。基于上述因素，美銀證券將滔搏目標價由7.9港元下調至7.3港元，并重申“買入”評級。美銀證券亦預計，在滔搏2024財年營業收入錄得8%增長，...

智通財經APP獲悉，美銀證券發布研究報告稱，由于Adidas品牌Neo重組的收入假設較低，將滔搏(06110)2024、2025財年的每股盈利預測分別下調8%和7%，將目標價由7.9港元下調近8%至7.3港元，但仍重申“買入”評級。該行看好其多品牌組合使公司能夠捕捉不同客戶對品牌和產品的需求;利潤率富有彈性強大的零售營運能力帶來更高的效率;屬運動服飾板塊中具價值的標的，股息率達7%。報告中稱，滔搏將于本月22日公布截至2024年2月底的全年業績，該行預計集團全年稅后溢利同比增22%至22億元人民...

美銀證券發表報告指出，福耀玻璃首季業績勝預期，錄得收入88億元，按年增長25%，惟按季跌5%；季內銷量及產品均價均錄增長。毛利率36.8%超預期，按年增長3.6個百分點，按季升0.3個百分點，主要由于成本控制和效率提高；營運杠桿效應；產品組合優化，高附加值產品增加；天然氣價格下降。高附加值產品占總銷售比重為55.2%，按年增長4.4個百分點。凈利潤14億元，按年升52%，但按季跌8%。該行引述福耀玻璃管理層稱，對公司毛利率趨勢維持正面態度，預期隨著產品均價上升，原材料成本及運輸成本呈下降趨勢。此...

花旗研究的報告指，時代電氣公布了強勁的2024年首季業績，盡管期內獲利按年增幅低過中國中車。公司的純利按年升30%至5.68億元，主要帶動2024年首季營收按年升27%以及毛利率較去年同期上升1.6個百分點。該行指，與2023年之前幾季不同，時代電氣旗下軌道交通業務首季錄得按年升44%，取替了新興裝備業務成為首季增長的主要動力，亦與管理層看法一致。該行亦認為，毛利率錄得按年升1.6個百分點，主要是由于有利的產品組合變化，高毛利率的軌道交通業務占2024年首季總收入54%(其在2023 年首季為4...

中銀國際發表報告指，中海油第一季度凈利潤按年增長24%，達到397億元，比該行預測高出9%。這一差異主要來自于成本低于預期、實現油價及產量高于預期。中銀國際指，由于近期油價飆升，中海油第二季的盈利可能會更高。如果臺風沒有造成重大影響，公司的石油和天然氣產量將超過其指引目標上限。該行重申“買入”評級，目標價由19.95港元上調至21.84港元。報告指，自3月中旬以來，布油已企穩在每桶85美元以上，因此公司第二季盈利應該會增加。同時認為，只要布油能保持在每桶81美元的平均水平，該行盈利預測就會有上行...

中銀國際的研究報告指，福耀玻璃首季的總收入按年大幅上升25.3%，而純利則按年急升51.8%至14億元，如撇除非經常性項目和外匯虧損，核心盈利按年增逾60%至季度歷史新高16億元，遠高于市場預期。報告亦指，海外業務表現在2024年首季勝于預期，美國基地的營業利潤按年增加逾一倍，利潤率升至歷史新高14.6%。總體而言，在產能利用率提高和有利的成本環境的推動下，該行認為福耀玻璃今年的盈利前景更加清晰。從中長期來看，預計每輛車的玻璃使用量增加以及智能電動車整合過程中平均售價的擴張，將導致公司每輛車的內...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，友邦保險(01299)在披露去年業績后股價意外下跌，認為是市場基于對宏觀環境的憂慮，而公司的基本面仍然穩健。該行預期，友邦今年首季新業務價值增長18%。該股目前估值處于歷史低水平，股東回報率6%，重申對其“買入”評級，目標價維持80港元。...

美銀證券發表報告指出，ASMPT行政總裁黃梓達在今年首季財報會議上，對熱壓焊接(TCB)及混合式焊接(HB)業務提供積極的展望，基于三大理由包括人工智能芯片需求強勁增長；利用更先進的TCB擴大高頻寬存儲器(HBM)容量；確認HB訂單。該行基于對傳統設備銷售預測下調，將ASMPT今年每股盈利預測下調26%，但由于TCB訂單增加，將明年每股盈測上調5%。另預期公司2025及2026年每股盈利預測復蘇至分別6港元及8港元，相對于2023及2024年的2港元及3港元。考慮人工智能主題，該行上調估值基礎，...

美銀證券發布研究報告稱，重申華虹半導體（01347）“跑輸大市”評級，目標價由13.5港元降至12港元。該行指，與市場相比，他們對華虹2025年盈利持更加審慎的態度。管理層指引產能利用率及平均售價將在今年下半年復蘇。該行表示，市場預測公司2025年利潤率會進一步改善，毛利及經營溢利將由2024年的分別12%及2%，回升至分別20%和9%，但該行預測則分別為14%和0%。該行保守的投資理論主要因為內地無廠半導體公司的庫存水平極高，相信會阻礙半導體晶體圓形片價格的即時復蘇，以及華虹計劃在今年第四季開...

智通財經APP獲悉，大和發布研究報告稱，重申天齊鋰業(09696)“跑輸大市”評級，相關會計損失涉及2017至2018年的稅務安排，估計SQM當地時間周三(24日)舉行的特別股東大會中，將會披露更多詳情。報告中稱，公司預料首季凈虧損達37億至43億元人民幣，持續經營凈虧損36億至44億元人民幣，因為投資智利鋰礦企業SQM而錄得稅務會計損失，或達17.5億元人民幣。扣除一次性影響，估計經調整凈虧損仍逾20億元人民幣，遠遜預期。...

美銀證券發表報告指，預期亞馬遜首季關鍵指標朝正確方向發展。該行預計集團第一季的收入為1,430億美元，與市場預測一致；AWS和廣告業務將高出市場預期，零售業務亦有望勝預期。對于AWS，該行認為第四季的積壓工作增長屬正面，預計第一季按季增長5.45億美元，按年升16%。該行又預計集團首季營業利潤為115億美元。美銀表示，鑒于近期美元貶值及季節性因素影響需求，將亞馬遜第二季收入預期下調15億美元，至1,499億美元，而次季EBIT則預計為134億美元。對于零售業務，該行預計集團的零售額將于首季上升，...

智通財經APP獲悉，美銀證券發布研究報告稱，重申華虹半導體(01347)“跑輸大市”評級，目標價由13.5港元降至12港元。該行指，與市場相比，他們對華虹2025年盈利持更加審慎的態度。管理層指引產能利用率及平均售價將在今年下半年復蘇。該行表示，市場預測公司2025年利潤率會進一步改善，毛利及經營溢利將由2024年的分別12%及2%，回升至分別20%和9%，但該行預測則分別為14%和0%。該行保守的投資理論主要因為內地無廠半導體公司的庫存水平極高，相信會阻礙半導體晶體圓形片價格的即時復蘇，以及華...

智通財經APP獲悉，瑞銀發布研究報告稱，重申萬洲國際(00288)“買入”評級，考慮到公司業績，將2024年及2025年的純利預測分別上調10%及5%，而且料2023年至2025年的純利年均復合增長率為48%，目標價微升至6.5港元。公司公布首季銷售收入及純利分別同比跌8%至61.81億美元，及升73%至3.01億美元，勝該行預期，此盈利增長受美國及歐洲業務帶動，惟內地業務偏軟。報告引述，公司管理層預料內地生豬年均價格基本與去年同期看齊，并預計在去年利潤率強勁的基礎之上，2024年肉制品每噸的利...

美銀證券發表研究報告預期，萬洲的美國上游業務于今年第二及第三季度將扭虧為盈。至于中國業務則會維持穩定，主要由于創紀錄的肉制品獲利能力、上游虧損收窄，加上寬松基數的支撐因素。該行亦指，基于萬州約6%的收益率支持、美國上游業務或出現改善，以及美國業務重組或分拆的長期選擇。該行維持萬洲的目標價為6港元，重申“買入”評級。該行亦預期，萬洲旗下中國業務于2024財年的盈利表現，將實現單位數增長。至于今年余下時間，萬洲的豬肉業務基礎將更為寬松，包裝肉類的獲利能力將表現強勁。至于萬洲旗下美國業務方面。該行預期...

智通財經APP獲悉，美銀證券發布研究報告稱，重申萬洲國際(00288)“買入”評級，基于公司約6%的收益率支持、美國上游業務或出現改善，以及美國業務重組或分拆的長期選擇，維持目標價6港元。預期公司的美國上游業務于今年第二及第三季度將扭虧為盈。至于中國業務則會維持穩定，主要由于創紀錄的肉制品獲利能力、上游虧損收窄，加上寬松基數的支撐因素。該行預計，公司旗下中國業務于2024財年的盈利表現，將實現單位數增長。至于今年余下時間，萬洲的豬肉業務基礎將更為寬松，包裝肉類的獲利能力將表現強勁。至于公司旗下美...

智通財經APP獲悉，美銀證券發布研究報告稱，重申波司登(03998)“買入”評級，將目標價上調18%至5.3港元。根據對經銷商的渠道調查，截至3月底止2024財年的新產品銷售強過預期。該行預計公司2024至2026財年的收入年復合增長率將達到13%至17%，增長速度高于整體運動服裝和服飾市場。公司正逐步建立成功推出新產品的往績，這將使產品組合多樣化，并平衡季節性因素，從而提高店鋪效率。另外，該股5%以上的股息率和80%以上的派息比率也很有吸引力。...

星展的研究報告指出，近期友邦保險的股價大幅調整，反映市場對內地評級下調、友邦內地渠道策略模糊、利潤率稀釋風險，以及資本管理等擔憂。報告指，其中長期增長依然強勁，新的地域擴張成為強勁的增長動力。該行表示，友邦保險在捕捉中國結構性機會方面的獨特地位仍然完好無損，對公司內地新業務價值的中長期增長保持正面，維持2024及2025財年內地新業務價值按年增長22%的預測，亦料最新的地域擴張將對2024及2025財年的整體新業務價值貢獻8%及13%。該行將公司目標價由110港元下調至100港元，重申“買入”評...

美銀證券發表研究報告指，周大福2024財年第四季營運數據低于該行及市場預期。該行預計公司3月份的同店銷售增長，將較今年1月及2月按年持平的水平有所放緩。期內，內地關店數目亦較預期多。該行認為金價上漲未必一定對周大福有利。并指金價突然飆升，或會導致想等待金價變得正常化的消費者延遲購買，拖累交易量下跌。該行亦指，金價上漲或于短期內對公司毛利率產生正面影響，不過相關影響只是暫時性，并有機會被周大福黃金借貸的實現或未實現損失所抵銷(預計50%對沖)。該行指，管理層維持2024財政年度指引收入增長10%左...

智通財經APP獲悉，美銀證券發布研究報告稱，重申周大福(01929)“中性”評級，為反映因周大福POS零售系統的增長速度較慢，導致2025及2026財年盈利增長比長期平均緩慢，目標價由13.2港元下調至12.1港元。公司2024財年第四季營運數據低于該行及市場預期。該行預計公司3月份的同店銷售增長，將較今年1月及2月同比持平的水平有所放緩。期內，內地關店數目亦較預期多。該行認為，金價上漲未必一定對周大福有利。并指金價突然飆升，或會導致想等待金價變得正常化的消費者延遲購買，拖累交易量下跌。另指出，...

智通財經APP獲悉，大和發布研究報告稱，重申贛鋒鋰業(01772)“跑贏大市”評級，預計公司新的低成本項目將于2024至2026年取得成果。但由于政府補貼預測下調，對今年每股盈利預測下調20%，目標價由29.5港元下降至29港元。贛鋒鋰業將于4月29日披露首季業績，該行估計公司首季不考慮一次性減值的經常性凈利潤為5.3億元人民幣。大和指出，雖然同意贛鋒鋰業判斷隨著鋰輝石平均售價降至每噸少于1000美元(甚至少于900美元)，自給自足已不再那么重要，但該行預料公司將受惠于其低成本項目開發。對于阿根...

智通財經APP獲悉，美銀證券發布研究報告稱，重申港交所(00388)“買入”評級，由于預期投資收益降低，將2024-2026年盈利預測下調4%-7%，預計今年不會因港交所管理層變動而進行重大改革，但仍會有措施支持市場，目標價由302港元下調至290港元。報告中稱，公司將于本月底公布今年第一季業績，預計其純利將同比減22%至27億元，而2023年第一季為34億元，為史上第二高的季度純利，亦看到3月成交量有所改善，這可能會帶動港交所2024年第二季的交易費用。...

智通財經APP獲悉，華興證券發布研究報告稱，重申華潤啤酒(00291)“買入”評級，認為其白酒業務經營利潤率有望在未來數年出現結構性改善。隨著今年白酒收入恢復健康增長，業務應實現良好的經營杠桿。預期2024至2026年的白酒業務經營利潤率將增至11%、18%、23%，目標價由42港元下調至39.5港元。報告中稱，華潤啤酒去年業績表現穩健，收入同比增長4.5%，公司對今年啤酒業務前景保持樂觀。管理層指，雖然消費扶蘇緩慢，但今年首兩個月公司啤酒業務的銷售仍保持正增長。該行指，集團受惠于持續的產品升級...

摩根大通發表報告指出，網易與暴雪更新合作協議，暴雪回歸料支持網易近期及長期游戲前景。該行預期，相關合作將為網易今明兩年的游戲收入帶來1%及3%的額外上行空間(主要為PC游戲)，料今明兩年暴雪PC游戲于中國的收入將貢獻8億及25億元，考慮到暴雪的收入分成后，該行估計相關合作的毛利率將低于網易自研游戲。因此，預期有關合作可為網易今明兩年帶來1%至2%的利潤上行空間，雖然較為輕微，但相信可抵銷近期游戲玩家對《夢幻西游》PC版的負面影響。此外，網易與微軟另達成協議，探索將網易旗下游戲作品將進入Xbox等...

智通財經APP獲悉，富瑞發布研究報告稱，阿里巴巴-SW(09988)策略清晰，聚焦用戶體驗，持續投資推動增長，重申其“買入”評級，目標價114港元。該行預計，截至3月底止的季度，阿里巴巴商品交易總額(GMV)增長與同業的差距將會拉近，并估計其GMV增長將較商業客戶管理(CMR)更佳。海外方面，在國際數字商業(AIDC)及菜鳥的投資，有助爭取更大市場份額，公司的股本回報反映投資者對長遠前景的信心。此外，富瑞估計截至3月底止季度，阿里巴巴總收入同比增長6%，至2,210億元人民幣，當中淘天集團收入增...