里昂發表研究報告指，特步以代價1.51億美元出售虧損業務，向控股股東丁氏家族出售蓋世威(K-Swiss)及帕拉丁(Palladium)品牌業務KP GLOBAL全部股本。同時，公司宣派每股特別息0.447元。里昂認為，特步出售KP Global將有助于提高盈利能力及減輕負擔，而由于管理層的目標是在今年8月完成交易，因此對明年起的影響將更加明顯。另外，由于前收市價已接近換股價，該行認為股息方面的股東回報較多。該行將集團目標價由5.1港元上調至5.5港元，維持“跑贏大市”評級。...

里昂發表報告指，在友邦公布第一季業績和強化資本政策后，更新對其預測。該行指，友邦內地及香港業務表現均領先同業，認為該趨勢是可持續，并欣賞友邦新的股份回購結構，其近期股東總回報收益率約為7%，同時亦具有支持未來增長的靈活性。該行指，隨著新回購計劃的實施、第一季香港保險統計數據、中期業績以及穩定的宏觀環境等催化劑出現，該股股價仍有上漲空間。該行重申“買入”評級，并將目標價從80港元上調至82港元。...

里昂發表報告指出，華虹首季收入處于其指引范圍的下限，毛利率則超出指引，產能利用率提高至91.7%，公司認為今年度利用率將接近滿負荷運轉。首季產品均價按季跌7%，但公司預期將逐步復蘇。此外，華虹的第二個12英寸晶圓廠進展順利，公司有信心實現“合理”的利用率。該行將華虹的目標價由16.4港元上調至19.7港元，維持“跑贏大市”評級，認為其產能利用率改善。...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，維持澳博控股(00880)“跑輸大市”評級，目標價從2.6港元上調至3.1港元。隨著2024年首季取得良好業績，該行提高了新葡京和上葡京的非博彩收入預測和利潤率假設，并分別上調2024年及2025年的除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)9%及3%，指利潤率具韌性。然而，該行指仍然需要耐心等候上葡京的市占率達5%目標。...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，維持快手-W(01024)“買入”評級，目標價83港元。該行預計，快手首季業績穩健，總收入將同比增長15%至290億元人民幣，經調整Ebit將達到36億元人民幣，而去年同期僅為2億元人民幣。電子商務業務仍然是增長的主要引擎，該行預計將保持29%的強勁同比增長，帶動電子商務廣告和傭金同比增長40%。報告指出，隨著短劇廣告庫存的增加以及迷你游戲和線下廣告商覆蓋范圍的擴大，外部廣告也可能繼續保持雙位數增長。國內業務Ebit可能達到39億元人民幣，利潤率為14%，...

里昂發表研究報告指，天然氣將會是內地發展再生能源的道路上的關鍵。隨著這種能源變得更容易獲取和負擔，內地天然氣市場將進入一個新的時代和增長周期。有利的政策改革將帶來更可持續的供需關系，有助于綠色轉型。同時，不斷擴大的單位利潤率、天然氣需求和業務擴展將推動盈利。該行指，其專有的分析對環境、社會和企業管治(ESG)以及能源轉型的風險進行量化，以全面評估其影響。該行首次覆蓋新奧能源及華潤燃氣，各予“買入”評級。...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，首次覆蓋新奧能源(02688)及華潤燃氣(01193)，均予“買入”評級。里昂專有的分析對環境、社會和企業管治(ESG)以及能源轉型的風險進行量化，以全面評估其影響。報告指出，天然氣將會是內地發展再生能源的道路上的關鍵。隨著這種能源變得更容易獲取和負擔，內地天然氣市場將進入一個新的時代和增長周期。有利的政策改革將帶來更可持續的供需關系，有助于綠色轉型。同時，不斷擴大的單位利潤率、天然氣需求和業務擴展將推動盈利。...

里昂發表研究報告指，百濟神州2024財年首季銷售額按年增67.9%，表現超出市場預期。該行認為，百濟神州自主研發的BTK抑制劑銷售額仍是其業績表現主要推動力，相關抑制劑的銷售額按年增131.1%。據該行統計，上述抑制劑于美國的市占率已增至24.1%，而去年第三季度及第四季度的市占率，則分別為19.1%及21.2%。該行亦認為公司旗下BCL-2及BTK CDAC產品于今年的進展值得關注。里昂調整對百濟神州的業績預測，并將其H股目標價由138.5港元上調至139.7港元，重申“買入”評級。...

里昂發表報告指，永利澳門首季業績良好，物業Ebitda按季增長14%至26.49億港元，比市場預期高出7%，并較該行預測高出3%。今明兩年資本支出指引不變，介乎共3.5億至5億美元，低于該行目前預測的共5.38億美元。該行予其目標價10.7港元，評級“買入”。里昂指，永利澳門管理層表示，雖然天氣不佳，但五一黃金周的表現仍令人鼓舞。市場份額方面，首季博彩收入市場份額按季增長0.9個百分點至14.7%。該行注意到永利澳門及永利皇宮的市場份額均有所擴大。...

聯想集團早盤上漲3.04%，現報9.49港元，成交額3.58億港元。里昂研報指出，預期聯想集團截至今年3月底止末財季業績穩固，并指其個人計算機業務表現強勁。該行將聯想集團目標價由9.6港元上調至10.8港元，并將評級由“跑贏大市”上調至“買入”，看好公司精簡伺務器業務，并預期公司將于今年下半年披露更多有關AI PC的詳情。本文源自：金融界...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，予美高梅中國(02282)“買入”評級，為該行于博彩行業的首選，并將其目標價定于16.8港元。公司首季物業EBITDA表現按季增長14%，比市場及該行預期各高5%至6%。雖然季內貴賓廳贏率低于正常水平，不過公司博彩收入市占率則錄得進一步增長。該行指出，美高梅中國受惠于其位于澳門半島的業務，公司2024財年首季的整體EBITDA利潤率擴大至30.3%。當中，4月的市占率略高于3月的水平。此外還提到，雖然其他博彩同業開始采用智慧無線射頻辨識(RFID)晶片技術...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，友邦保險(01299)在披露去年業績后股價意外下跌，認為是市場基于對宏觀環境的憂慮，而公司的基本面仍然穩健。該行預期，友邦今年首季新業務價值增長18%。該股目前估值處于歷史低水平，股東回報率6%，重申對其“買入”評級，目標價維持80港元。...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，首予時代電氣(03898)“買入”評級，目標價36港元。公司于未來3年是中國軌道交通升級，以及維護周期的主要受益者。由于逾期的高級維修訂單已開始涌入市場，帶動公司2024財年首季接獲的訂單數量，相比2023財年全年更多。該行估算，中國現有約3,000臺老舊內燃機車須更換，將提供價值逾600億元人民幣的更換需求。至于新興設備板塊亦已進入市場整合的最后階段，該行預期公司功率半導體業務將于2024財年貢獻約36%的盈利。...

智通財經APP獲悉，中信里昂發布研究報告稱，維持泡泡瑪特(09992)“跑贏大市”評級，目標價上調15.6%至37港元。公司公布今年第一季收入增長40-45%，符合預期，有望實現全年指引的銷售額同比增30%以上。海外擴張加速，同比增245-250%。中國銷售額同比增20-25%，零售店和販賣機銷售額同比增20-25%和15-20%。該行預計，公司在海外擴張和中國業務進一步復蘇的支持下，2023-2025財年的銷售和純利的復合年增長率(CAGR)將達到26%和30%。...

中信里昂發布研究報告稱，維持泡泡瑪特（09992）“跑贏大市”評級，目標價上調15.6%至37港元。公司公布今年第一季收入增長40-45%，符合預期，有望實現全年指引的銷售額同比增30%以上。海外擴張加速，同比增245-250%。中國銷售額同比增20-25%，零售店和販賣機銷售額同比增20-25%和15-20%。該行預計，公司在海外擴張和中國業務進一步復蘇的支持下，2023-2025財年的銷售和純利的復合年增長率（CAGR）將達到26%和30%。本文源自：金融界...

智通財經APP獲悉，中信里昂發布研究報告稱，金沙中國(01928)2024年第一季經調整物業EBITDA按季跌8%至6.41億美元，比該行預測低4%。該行予該股“買入”評級。澳門倫敦人二期和金光綜藝館裝修，對損益影響似乎高于該行預期。金沙中國母公司回購金沙中國股票，涉資2.5億美元，持股比例已提高至約71%。...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，予安踏體育(02020)“買入”評級，預計下半年安踏及FILA品牌開店策略更集中，相信今年在產品、推廣及銷售網絡方面，已作好最佳化的準備，支持中期增長前景，目標價116港元。報告中稱，公司首季零售銷售符合市場預期，實現增長之外，庫存及折扣水平健康，同比及按季皆改善，戶外用品業務仍然強勁，由第二季開始，核心品牌推出更多產品，包括第二季推出奧運相關產品，及下半年推出與Kyrie Irving合作的球鞋。...

里昂發表研究報告指，內地近幾周不斷有對于創新藥物的政策出臺，見到投資者對創新藥物廠商的信心有所改善。在內地臨床研究業之中，該行認為，泰格醫藥及昭衍新藥比起同業更可受惠于政府的新支持政策。該行上調泰格醫藥評級由“跑輸大市”升為“跑贏大市”，因料其自2025財年盈增長透明度將改善，目標價由31.4港元升至37.3港元。該行亦昭衍新藥評級升為“跑贏大市”，目標價由9.8港元升至11港元。...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，澳門今年博彩業繼續發展，訪客量和博彩收入表現良好，美高梅中國(02282)和永利澳門(01128)亦恢復派息。該行將澳門今年博彩收入預測上調4%至303億美元，并維持明年博彩收入319億美元的預測，但將今明兩年的Ebitda預測下調1%至3%。該行預計今年行業Ebitda將較2019年的水平低8%，但明年將僅較2019年水平低1%。隨著澳門逐漸正常化，看好資產負債表穩健且經常產生自由現金流的股票，首選美高梅中國及金沙中國(01928)。...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，維持中國聯塑(02128)“買入”評級，鑒于其獲利能力下降及需求疲弱因素，目標價由5港元下調至4港元。報告中稱，公司去年凈利潤及毛利率表現低于該行預期，分別受累于利息支出增加，以及原材料成本下跌幅度低于預期。另外公司新能源業務成長遜于預期，雖然總銷售額同比持平，不過低于該行預期。該行指出，聯塑管理層指引毛利率趨向穩定，而且農村發展、工業自動化、油氣，以至交通運輸對聯塑管道產品的需求不斷增加。考慮到公司于華南及非華南地區的市占率，分別為50%及10%，因而預...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，憑借與英偉達(NVDA.US)的穩固合作關係，以及在液冷領域的領先技術，有利于比亞迪電子(00285)發展人工智能伺服器業務，將目標價由51.1港元下調至42.6港元，重申“買入”評級，認為其增長已步入正軌。公司管理層預計，由于持續推出利潤及平均售價較高的產品，今年汽車業務利潤率將企穩，而在自動化及數字化水平支持下，管理層對新收購的金屬外殼業務盈利能力改善充滿信心。...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，將贛鋒鋰業(01772)評級由“跑輸大市”上調至“跑贏大市”，由于鋰價格前景更加疲弱，因此將今明兩年盈利預測下調66%及69%，不過隨著投資者更加關注上游原材料價格趨向穩定，認為贛鋒鋰業可以透過更好的訂單前景以及平均售價下降來重新獲得評估，目標價從34港元降至28.5港元。報告中稱，公司去年盈利與初步業績公布時一致，第四季利潤率繼續受鋰價調整所影響。公司預計，今年鋰產品出貨量將增長約20%，預計鋰價在每噸8至9萬元人民幣上獲得支撐。...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，維持蒙牛乳業(02319)“買入”評級，認為其估值不高。將今明兩年凈利潤預測下調14%至15%，目標價由28港元下調至24港元。報告中稱，公司股價于披露去年業績后下跌，該行料主要由于公司去年下半年及去年的凈利潤遜預期，以及公司今年展望目標疲弱所致。該行認為，蒙牛仍要面對需求疲弱的挑戰，競爭格局的變化可能是公司毛利擴張之旅值得關注的關鍵因素之一。...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，維持農夫山泉(09633)“跑贏大市”評級，目標價由46.5港元上調至47.9港元。報告中稱，農夫山泉管理層表示今年以來見到良好增長動力。該行認為中國市場無糖茶飲趨勢遠未完結，農夫山泉更成為領先者。該行指，縱使同業推出類似產品，農夫山泉具先行優勢及已透過良好產品質素建立消費者基礎。...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，國藥控股(01099)去年末季業績呈逐漸改善，因至去年底止內地醫藥打貪影響逐漸消退。去年末季公司收入按季升3.9%，純利按季升48.5%至30億元人民幣。公司專注盈利擴張，料其醫療器材制造新興業務將驅動利潤擴張，重申“買入”評級，目標價由27.1港元略下調至27港元。...

智通財經APP獲悉，里昂發布研究報告稱，維持泡泡瑪特(09992)“跑贏大市”評級，預期今明兩年毛利率分別提升1.3個及0.9個百分點，受惠高毛利率的海外直銷業務增長，以及營運杠桿及成本控制，也欣賞其自家形象產品及其他產品線，目標價由27港元上調至32港元。報告中稱，公司經過去年具有韌性的表現后，估計今年由內地業務推動強勁增長，由2023至2025年銷售額及純利的復合年增長率分別24%及27%，內地線上及線下銷售均呈復蘇，海外擴張加速，今年預計有60間店開業，估計2023至2025年海外銷售額復...

日前，金山云(KC.US)發布Q4業績，季度內，金山云持續聚焦核心業務發展，實現了收入規模和盈利能力的雙增長。財報顯示，金山云Q4營收17.22億元，環比提升6.0%，調整后毛利率連續6個季度增長，本季度達到15.2%，相較上季度大幅跨越3.1個百分點，再創歷史新高；常態化調整后EBITDA率為-1.6%，較去年同期大幅縮窄8.6個百分點。公有云季度內實現收入10.52億元，環比增長3.5%；行業云季度內實現收入6.70億元，環比增長10.2%。這充分體現出公司戰略性調整收獲初步成效。值得關注的...

里昂發表報告指，九龍倉置業在具挑戰的環境下，仍能交出穩定的業績，但經濟放緩、匯率影響、以及缺乏低基數效應，預期零售增長將會減慢。該行相信利率可能下調，將會減低融資成本，部分抵銷外在環境不確定的不利影響。考慮集團穩定的財務管理，支持其評級由“沽售”上調至“跑輸大市”，但對香港零售前景維持審慎，因此目標價由35港元下調至26.7港元。...